Этот выпуск будет посвящен горячей теме — снижению Банком России ключевой ставки на 0,25 процентного пункта до 9,75% годовых.
В предыдущих выпусках я не раз касался общих вопросов влияния изменения ключевой ставки на рынок — давайте в этот раз поговорим о том, как решение нашего регулятора повлияет на отдельные активы, взвесим вероятность этого события и, конечно, рассмотрим практические шаги по оптимизации портфеля с учетом изменения ставки.
Начнем, как всегда, с фундаментальных данных. На мой взгляд, вероятность того, что Центробанк и дальше будет понижать ставку, довольно велика. Темпы замедления инфляции опережают самые оптимистические прогнозы ЦБ РФ — напомню, что наш регулятор объявлял долгосрочной целью инфляцию на уровне 4%, но уже в феврале 2017 г. накопленная за 12 месяцев потребительская инфляция составила 4,6%.
Если ЦБ не будет планомерно смягчать свою политику, то к концу года инфляция окажется фактически ниже установленного регулятором целевого уровня. Таким образом, дальнейшее изменение ставки, по моему мнению, неизбежно, и очень вероятно, что Центробанк на очередном заседании вновь объявит о снижении ключевой ставки.
Реакция активов российского рынка на смягчение политики Банка России предсказуема — вслед за снижением ставки рубль ослабеет к другим валютам, а ставки по вкладам упадут. А вот на курс российских облигаций и акций, особенно на бумаги банков и девелоперов, снижение ставки окажет положительное влияние.
Подводя итог, я бы советовал своим читателям рассмотреть возможность увеличения в портфеле доли российских акций и валютных активов, снижения наличной рублевой части. Напомню, что если вы собираетесь покупать наличную валюту, то сделать это лучше через валютную секцию Московской биржи по биржевому курсу — такой подход намного выгоднее приобретения валюты через банки. Что касается защитной части портфеля, то я настоятельно рекомендую рассмотреть на эту роль государственные облигации — на мой взгляд, сейчас это более выгодная альтернатива вкладам при сопоставимой надежности.
В прошлых выпусках я акцентировал внимание своих читателей на том, что владельцы именно этого актива больше всего выиграют от снижения Центробанком ключевой ставки, так как при снижении ставки растет рыночная стоимость облигации.
Я советую обратить внимание на облигации федерального займа с высокой чувствительностью к колебаниям курсовой ставки — в этом случае потенциальная доходность может в разы перекрыть доходность по банковским вкладам. Если вы затрудняетесь с отбором облигаций в портфель, я рекомендую воспользоваться готовыми решениями, подключившись к стратегиям наших специалистов, либо обратиться за консультацией ко мне и моим коллегам. Удачных инвестиций!
С уважением, эксперт по финансовому рынку Алексей Соколов.
