Настоящий материал не предназначен для неквалифицированных, неаккредитованных инвесторов по причине возможных разногласий в трактовке законодательства США и других стран.
Если Вы не имеете достаточный капитал и превосходную финансовую квалификацию, то воздержитесь от опасного риска получения новой финансовой информации.
Этот авторский материал запрещен правообладателем к просмотру, если Вы находитесь на территории США, Сингапура, КНР, и любых других стран, чье законодательство предоставляет возможность рассматривать ICO, ITO и/или криптотокены как ценные бумаги или инвестиции.
Проверьте что Вы не находитесь в юридическом смысле таких и подобных странах и не содействуете в нарушении местного законодательство, в частности, не находитесь также во Вьетнаме, Таиланде, Исландии, Боливии, Эквадоре, Киргизии, Бангладеш.
Если Вы находитесь в особых странах, смысл законодательства которых легко уяснить не представляется возможным, в частности, в Российской Федерации, то учтите, что данная статья написана на основании информации из открытых источников и ответственность за любые личные решения, которые Вы предпринимаете на основании полученных сведений, несете лично Вы. Если Вы не уверены в чем-либо, то лучше воздержитесь от тех шагов, которые могут привести к отрицательному результату.
Подтвердите дискламер — ограничение ответственности. Все сведения, изображения и данные, представленные в данной презентации, носят информационно-справочный характер. Настоящая презентация, а равно и любая ее часть в отдельности не является юридической консультацией, и/или предложением об инвестировании средств или любых других активов. Сведения, изображения и данные, приведенные в настоящей презентации, получены из публичных источников, цитируемые материалы приведены со ссылкой на источник (если применимо).
Для просмотра этого материала Вам следует со всей определенностью гарантировать, что Вы изучите и примете ограничения ответственности, содержащиеся в нем, в противном случае обязуетесь уничтожить копии этого материала, и Вы гарантируете вернуться к юридическому статусу до ознакомления с ним.
Окончание. Начало см. http://ekogradmoscow.ru/eko/eko-disput/filosofiya-ico-fond-podderzhki-pula-proektov-rai-kula-chast-1-ya
Тезисы
1 Ограниченная, 300 млн долл. перед размещением бумаг ГЧП и далее менее 30 млн в день, продажа, допустим, монгольских тугриков на бирже Улан-Батора по максимальному курсу фиатной валюты по отношению к пулу одобренных криптовалют не ослабляет тугрик по отношению к юаню. Объем ежегодных продаж меняется уполномоченным государством маркетмейкером для стабилизации курса тугрика относительно лучших криптовалют.
Дополнительный спрос на эфир и криптовалюты со стороны владельцев счетов в тугриках незначителен по сравнению с мировым объемом торгов этими валютами, соответственно не вносятся критические искажения в рыночное ценообразование.
Продажи ЦБ Монголии тугриков являются доходом казны в качестве суверенного эмитента тугриков в качестве эмиссионного дохода.
Впервые, и это привилегия первопроходца, Монголия может создать национальный суверенный фонд благосостояния в виде пула криптовалют и метатокенов.
Обеспечение защиты определенных валют, соответствующих минимальным нормативным требованиям, звучит довольно привлекательно. Это может также привести криптовалюты в легальное русло через некоторое позитивное внимание властей. Как это будет достигнуто, можно только догадываться. Похоже, что три чиновника хотят, чтобы цифровые валюты рассматривались как американский цифровой доллар. Для этого необходимо выпустить новую валюту, которая соответствует законам AML. Тем не менее, это не будет биткойн, BCH или нечто подобное.
https://bitnovosti.com/2017/08/20/members-us-congress-plan-create-compliant-version-bitcoin/
Юань во всех формах, включая электронные валюты и платежные системы, продолжает играть против тугрика и без криптовалют. Так что глобально криптовалюты ничего не меняют. Раньше юань влиял на укрепление тугрика, с недавних пор на понижение. Для Монголии действует безвизовый режим в Китай.
Рынок тугрика за крипту младший по оборотам по сравнению с рынками тугрика за доллар и тугрика за юань.
Преимущественная доля эмитента центрального банка в продаже перед размещением и в ежедневных продажах является доходом казны или капитальным финансированием в капитал специально уполномоченных монгольских банков.
Тугрик в активах широко круга международных инвесторов окажет содействие в сторону превращении монгольской валюты в резервную.
Так же впервые, монгольский банк может предоставлять крипту купленную за тугрики в кредит значительные суммы и быстро, поскольку не требуется синдицировать заем среди множества мелких держателей децентрализованных криптовалют.
Задержка исполнения ордеров может быть уменьшена за счет организации быстрого канала связи между биржами Улан-Батора, Эр-Рияда, Боливии, Люксембурга, Киото и новой биржей криптовалют в Ирландии.
Сейчас уже меряются секундами. Кто-то за 24 секунды, кто-то за час, кто-то за 3 часа собирает 100 миллионов долларов. Действительно ли эта технология привлечения денег стартапами при помощи блокчейн-систем в корне меняет классический подход к венчурному капиталу?
https://rb.ru/howto/vc-and-ico/
Проблема. Покупать тугрик за иностранную валюту или криптовалюту до настоящего времени смысла мало, так как тугрик падает, а на бирже Улан-Батора пока нет ликвидных инструментов для инвестирования в ценные бумаги. Соответственно будущая роль частного сектора в предлагаемом государственно-частном партнерстве состоит в том, чтобы предложить эмиссию и листинг капитальных зеленых облигаций на 300 млн долларов США для финансирования трех международных природоохранных проектов, например в формате исламского финансирования, если альтернативное финансирование через сукук-аль-истисна будет разрешено в Монголии, как это сделано уже в соседнем Казахстане.
Есть ставший традиционным обмен различных криптовалют на различные фиатные валюты банковской системы. Предлагается обмен ведущих и перспективных криптовалют на некоторые биржевые ценные бумаги через счета инвесторов у брокеров.
Алгоритм квалифицированного инвестора или хедж фонда и физических лиц с состоянием более 1 млн долл. может быть, например. следующий.
Технический анализ курса доллара к золоту. Вход в рынок, займ долларов под залог золота, шорт доллара.
Технический анализ курса пула выделенных криптовалют по отношению к доллару. Приобретение оптимальной криптовалюты за доллары в соответствии с законодательством страны, где это разрешено, лонг крипты.
Технический анализ курса тугрика по отношению рынку евродолларовых облигаций. Заем тугрика под залог валютных облигаций. Приобретение валютных облигаций реального сектора за тугрик. Технический анализ облигаций.
Выход из рынка. Продажа облигаций за доллары. Повторение цикла. Предоставление долларов под залог золота в недрах.
Финансовый диод. Обратная конвертация в противоположном направлении этого финансового механизма, те долларов США в криптовалюты затруднена и неэффективна по нескольким причинам.
Криптовалюты в США запрещены. Инвестиции домохозяйств, неквалифицированных инвесторов в иностранные ценные бумаги в США запрещены.
Возможности для неквалифицированных инвесторов США. Должны тщательно изучаться и с регулирующими органами США необходимо вести вести предметный диалог по оптимальным токенам.
Активы после их сборки, производства могут быть транспортированы в США в Пуэрто-Рико для постановки на учет и предоставления частным неквалифицированным участникам краудфандинга точнее волонтерам, после чего возвращены в регионы для работы. Причем волонтеры продолжают работать на технике дистанционно через интернет.
Дарение токенов или других средств для краудфандинг не создает обязательства встречной поставки платных API-ключей, токенов для работы на технике, билетов в очереди на получение продукции и услуг проектов, но не исключает предоставления платных API-ключей на определенных условиях в будущем.
https://vc.ru/p/ico-opinions
http://tax-today.com/wp-content/uploads/2016/10/Perechen-stran-bez-obmena-info-01.01.2017.pdf
По оценкам, 5,2 млн граждан США проживает за рубежом. Можно рассчитывать на 400 тысяч инвесторов из США заинтересованных в активах за пределами США. Общее количество миллионеров в США более 10 млн.
В последние месяцы из Чикаго бежали более 3 тыс. миллионеров. На сегодняшний момент это самый большой отток богатых людей из любого города США. Это также крупнейший отток состоятельных людей в мире.
Богатые люди часто первыми уходят из плохой ситуации. У них есть средства, чтобы просто встать и уйти. И когда они это делают, они забирают с собой свои деньги и свой бизнес. Это бьет по местному рынку недвижимости и местной экономике.
Многие миллионеры из Иллинойса владеют предприятиями, на которых работает большое количество людей. По мере того как они уходят, все меньшее количество людей и предприятий вынуждены тянуть на себе огромное и растущее финансовое бремя штата. Многие из этих людей уезжают по одной простой причине: рост налогов.
Проблема в том, что политики из Иллинойса не понимают, что налогоплательщики не являются их личными дойными коровами. Штат — это не рынок, защищенный от конкуренции. Налогоплательщики могут голосовать ногами. И они уже это делают в рекордно высоком количестве. А более высокие налоги только ускорят эту тенденцию и еще больше обанкротят штат.
И пока в Иллинойсе сохраняется худшая ситуация в пенсионной системе, это не единственный штат, который утопает в кризисе.
Пенсионная система штата Калифорния также не в лучшем состоянии, так как она страдает от дефицита в $750 млрд. Пенсионные планы в штатах Коннектикут, Пенсильвания, Нью-Джерси и многих других штатах также не в лучшем положении.
Необеспеченные пенсионные обязательства в США превысили $5 трлн.
https://cont.ws/@bia354444/689680>
Для того, что бы граждане США могли страховать свои физические зарубежные активы по законам США целесообразно привлечь биржевые инвестиции из США в капитал специализированной на проектных рисках страховой компании в Вайоминге.
В соответствии с правилом 144А комиссии по ценным бумагам США SEC Rule 144A и можно разместить зарубежные акции среди квалифицированных инвесторов и далее провести слияние с открытым акционерным обществом, имеющим листинг на бирже США, те приобрести Reverse Merger контроль над «неактивной» американской публичной компанией, называемой shell company для Fallen Angel и завершить слияние с ней, а далее оформить для открытого акционерного общества лицензию на право осуществления имущественного страхования в Федеративные Штаты Микронезии. Федеративные Штаты Микронезии, Пуэрто-Рико США и Заморские территории Франции, которые не участвуют в ужесточении регулирования токенов.
Shell company — это публичная компания, единственным активом которой являются денежные средства и с минимальным количеством повседневных сделок (если они вообще проводятся). Это может быть как остаток обанкротившейся или проданной компании, так и организация, специально созданная для слияния с частной компанией.
Special Purpose Acquisition Company (SPAC), компания, нацеленная на инвестиции, ставшая публичной и свободная в выборе цели. Целью такой компании является финансирование одной или более сделки приобретения в целевой отрасли или целевом регионе.
Особый статус имеют так называемые «территории, принадлежащие Соединенным Штатам» (разд. 3 ст. IV Конституции).
Зависимость проявляется в том, что «Конгресс вправе распоряжаться территорией... и издавать в связи с этим все необходимые правила и постановления», то есть принимаемые американским парламентом законы обязательны для населения зависимых территорий, хотя оно не участвует в выборах членов палат Конгресса и Президента США.
К зависимым территориям США относятся Пуэрто-Рико, Гуам, Восточное Самоа, часть Виргинских островов и Микронезия, которую составляют ныне четыре государства: Федеративные Штаты Микронезии, Республика Маршалловы Острова, Содружество Северных Марианских Островов и Республика Палау.
Все территории являются самоуправляемыми, т. е. в них действуют выборные законодательные органы, которым Конгресс делегировал часть своих полномочий, сохранив за собой сферы обороны и внешней политики. Пуэрто-Рико и государства Микронезии имеют статус «свободно ассоциированных с США государств с правами самоуправления». В то же время Федеративные Штаты Микронезии, Республика Маршалловы Острова и Республика Палау состоят членами ООН; поэтому с юридической точки зрения зависимыми территориями их можно считать условно, учитывая фактические отношения.
Микронезия является членом ООН (с 1991 года) и ряда ее специализированных организаций (ЮНЕСКО, ВОЗ, ФАО, ИКАО, МСЭ, МБРР, МФК, МВФ и др.). Является членом: АБР, Группы африканских, карибских и тихоокеанских государств, Альянса малых островных государств, Форума тихоокеанских островов, Южно-Тихоокеанского соглашения о региональной торговле и экономическом сотрудничестве, Секретариата Тихоокеанского сообщества и других международных организаций.
https://yuridicheskaya-konsultaciya.ru/nalogi/offshore.html
http://isfic.info/zarpra2/konstz37.htm
Недавно принятый в Федеративных Штатах Микронезии (ФШМ; тихоокеанская оффшорная юрисдикция) закон о кэптивных страховых компаниях привел правила и нормативы в соответствие с японской налоговой системой. Теперь Микронезия рассчитывает привлечь множество компаний, которые в противном случае могли бы разместиться в Сингапуре. Президент Мори, активно участвовавший в разработке закона о кэптивном страховании, пригласил делегацию бизнесменов из Японии и других стран для обсуждения планов их присутствия в Микронезии.
https://www.nexus.ua/novosti-offshornogo-biznesa/ostalnye-novosti/2993-mikroneziya-pooschryaet-razvitie-keptivnogo-strahovaniya
http://russian.doingbusiness.org/data/exploreeconomies/micronesia#paying-taxes
http://radnuk.info/pidrychnuku/konst-zar/449-sustema-mur/6968-2010-08-23-18-43-16.html
- Перформанс изготовление скульптур результата интеллектуальной деятельности в виде камней РАИ, учет прав на камни острова Яп без компьютеров и электричества в форме традиционных народных сказаний островитян с целью пиара.
http://naukarus.com/vozmozhnosti-listinga-aktsiy-rossiyskoy-kompanii-na-amerikanskoy-fondovoy-birzhe
http://naukarus.com/vozmozhnosti-listinga-aktsiy-rossiyskoy-kompanii-na-amerikanskoy-fondovoy-birzhe
http://www.scienceforum.ru/2016/1533/18731
В течение 13 лет из России на постоянное место жительства в другие страны уехали около 20 тыс. долларовых миллионеров и миллиардеров, из них 6 тыс. покинули родину в последние три года (с 2014-го по 2016-й), сообщает EurasiaNet.org, ссылаясь на несколько параллельных исследований.
Рассчитывая на пул 300 потенциальных инвесторов для получения 300 млн долл. необходимо привлечение среднего размера инвестиций в 1 млн долл. В США и Европе начальный уровень, порог входа для получения услуг приват-банкинг, доверительного управления капиталом 1 млн долл.
В России средний размер капитала в доверительном управлении 30–50 млн руб. ($400 000–650 000). 4–5 игроков рынка работают со средним размером капитала $1 млн и более. Около 70% капитала за рубежом. Капитал клиентов в среднем в 3–4 банках на территории России.
https://www.frankrg.com/userfiles/FrankRG_PB%20(2016-03-03)_Event_Presentation_General_FinParty.pdf
http://blog.vip-money.com/global-approach-to-investing/pochemu-razmer-kapitala-perestal-byit-glavnyim-kriteriem-vxoda-v-private-banking
«Зачем платить комиссию частным банкам за нулевой доход в условиях отсутствия банковской тайны?» — недоумевает Клаус Корнер.
В России, количество миллионеров в стране увеличилось на 13,6%, до 133 700 человек. Эксперты указывают на продолжение указанной тенденции к росту во всем мире. На настоящий момент, по оценке руководителя частного банкинга «БрокерКредитСервиса» (БКС), объем российского рынка private banking приблизился к $300 млрд.
https://moluch.ru/conf/econ/archive/15/2119/
В свою очередь, ставки зарубежных банков в валюте заметно ниже, в разы, чем российских: UBS банк — 1,075%, Morgan Stanley — 0,3%, WellsFargo — 0,38%.
Многие состоятельные российские клиенты не удовлетворены стандартной швейцарской моделью сохранения активов. Они стремятся наращивать капитал, выбирая более агрессивные стратегии, которые в то же время сопряжены с высоким риском. При доверительном управлении клиент платит управляющему в среднем до 1–2% годовых от стоимости средств, находящихся в управлении, и вознаграждение за успех, которое в среднем может составлять до 10–20% от дохода, полученного от управления средствами клиента. Кроме этого, клиенты дополнительно оплачивают расходы, связанные с процессом управления, такие, например, как брокерская и депозитарная комиссии.
Швейцарские банки, в свою очередь, придерживаются в основном консервативной стратегии, ориентируются на сохранение капитала с невысокой доходностью и устанавливают повышенные тарифы за обслуживание счета для клиентов, активно осуществляющих платежи;
https://moluch.ru/conf/econ/archive/15/2119/
Выводы
1. После 50+ важно изменить отношение к бизнесу, даже если вы очень успешный предприниматель.
2. Меняются управленческие команды на уровне государства, велики риски выпасть из информационных потоков, и как следствие из финансовых.
3. Кредиты и займы как развивают, так и убивают бизнесы и их собственников.
http://niejournal.ru/bankrotstvo/
Под риском в первую очередь находятся выпуски субординированных облигаций, «которые в случае санации [банка-эмитента] скорее всего будут списаны полностью», уточняет «Альфа капитал».
Управляющая компания указывает, что закрыла лимиты на облигации этих четырех банков и рекомендует своим клиентам «дистанцироваться от риска, переведя активы к более надежным участникам банковской системы России».
Представитель «Альфа капитала» сообщил, что письмо было разослано действующим клиентам, пояснив, что компания фокусируется на консервативных стратегиях: «Департаменты управления активами и управления рисками ежедневно проводят мониторинг состояния рынка с учетом рейтингов эмитентов от рейтинговых агентств и дают рекомендации в зависимости от риск-профиля клиента, их портфеля и текущей рыночной ситуации».
https://cont.ws/@netesov/690318>
3 В меньшей степени дивиденды, больше колебания курса и налоговые льготы позволяют инвесторам занимать длинную позицию по капитальным облигациям в долларах США.
Двойное размещение облигаций в Монголии и на бирже Саудовской Аравии позволяет гарантировать продажу облигаций за доллары вне зависимости от наличия валютных резервов в Монголии. Поскольку тугрик является самой обеспеченной золотом валютой в мире и фиксация прибыли в тугриках также в перспективе возможна.
https://zolotodb.ru/articles/foreign/10662
Проект ГЧП позволяет отработать схему совместного параллельного независимого проектного финансирования типового субпроекта, пула активов без регресса вне баланса.
Возможная Организационная структура
Генеральный подрядчик
Вновь созданное юридическое лицо в Пуэрто-Рико, на 100% принадлежащее нерезидентам США.
Дочерняя компания во Франции в парке высоких технологий Station F.
Аренда площадей для размещения инжинирингового центра в технопарке Москва.
Юридические лица в Венгрии, Монголии, Саудовской Аравии, Боливии, Намибии, Словакии, ДРК, Исландии, Дании, Австралии, Чили.
http://www.cryptorussia.ru/zametki/samye-prodvinutye-strany-mira-bitkoin
Заказчик, осуществляющий платежи подрядчикам в фиатных валютах, может быть создан в Швейцарии.
Швейцария. Отсутствие четких правил торговли криптовалютами. Отсутствуют нормативно- правовые меры защиты для покрытия убытков от использования криптовалюты. Увеличение срока хранения клиентских средств до 60 дней позволяет облегчить привлечение средств. Финтехкомпании могут испытать свои бизнес-модели, прежде чем получить банковскую лицензию. Традиция хранения банковской тайны позволяет развиваться криптовалютным системам, основанным на открытом обмене информацией и правом анонимности участников. Поддерживается развитие финтехкомпаний. Правительством путем создания акселераторов и инкубаторов. Низкие ставки налогообложения. Определения понятий «криптовалюта», «токен» отсутствуют. К 2018 г. планируется изменение Закона «О банках» и Указа «О банках»: 1. Увеличение срока хранения денежных средств на расчетных счетах клиентов с 7 до 60 дней. 2. Создание «регуляторной песочницы» для финтехкомпаний: освобождение от необходимости получения лицензии, если компания привлекает средства не > 1 млн франков. 3. Создание специальной «облегченной» лицензии для FinTech компаний.
Кеш-пулинг может осуществлять французский банк.
Франция. Отсутствие запрета на деятельность, связанную с криптовалютой. Центробанк подчеркивает возможность использования валюты в качестве «платежной системы». По данным сайта Сената, Франция проводит исследования для возможности урегулирования правоотношений в будущем. Отсутствие законодательства, регулирующего правоотношения, связанные с криптовалютой. Центробанк критикует использование криптовалюты за нестабильность, анонимность и отсутствие юридических гарантий для ее работы. Отсутствует определение понятия «криптовалюта», «токен», требования к компаниям, которые проводят ITO, и криптобиржам, требования к порядку продажи криптовалюты. В апреле 2016 г. Центральный банк опубликовал исследование о финансовой стабильности в цифровую эпоху и назвал биткойн и криптовалюту «параллельным механизмом создания денег». По общему правилу регулирования деятельности компаний, оказывающих финансовые услуги, биткойнбиржа, действующая во Франции, должна иметь договоренность с Центральным банком, или работать с компанией, зарегистрированной в качестве хранителя денежных средств.
Отсутствие законодательства, регулирующего правоотношения, связанные с криптовалютой. Центробанк критикует использование криптовалюты за нестабильность, анонимность и отсутствие юридических гарантий для ее работы.
Отсутствие запрета на деятельность, связанную с криптовалютой. Центробанк подчеркивает возможность использования валюты в качестве «платежной системы» По данным сайта Сената, Франция проводит исследования для возможности урегулирования правоотношений в будущем.
Результат. В основном через биржи возможна официальная конвертация некоторых криптовалют в доллары США. Цена криптовалют может несколько вырасти, в случае если относительно немногочисленные участники монгольского рынка монетизируют свои взгляды на курс доллара, и зайдут в криптовалюты через ограниченные продажи тугрика.
Частный интерес.
На посевной стадии (первой) команда проекта осуществляет верификацию своей идеи, проводит НИОКР, создает лабораторный прототип и формирует бизнес-модель компании. Как правило, финансирование данной стадии происходит за счет собственных средств основателей, краудфандинга, участия в конкурсах, также могут привлекаться государственные и частные гранты и взносы частных инвесторов (бизнес-ангелов). На стадии «стартап» (второй) обычно создают промышленный прототип (для технологического, медицинского стартапа)/альфа-версию (для ИТ-проекта) и осуществляют первичный запуск продукта на рынке. На данной стадии юридическое лицо уже должно быть зарегистрировано. Потребность в финансовых ресурсах на данном этапе более высокая, чем на предыдущем, при этом расходы значительно превышают выручку, поскольку компания только начинает формировать клиентскую базу и каналы сбыта.
Инвестиции посевного раунда направляются на верификацию продукта, то есть на подтверждение его технической выполнимости. Инвестиции раунда A нацелены на формирование постоянной команды проекта и на минимизацию риска ухода специалистов с ключевыми компетенциями или их параллельного участия в других проектах. В целях устранения данного вида риска в договор могут быть внесены определенные условия, а в компании внедрена система мотивации сотрудников. Также инвестиции направляются на проверку востребованности продукта на рынке.
Пул проектов в некоторой степени успешно прошел этот этап но юридические лица не созданы.
В мировой практике (США, Израиль) венчурные фонды инвестируют в проект только после того, как посевной раунд уже профинансирован бизнес-ангелом. Также венчурные фонды заинтересованы в тех компаниях, где создание коммерческого продукта находится на финальной стадии: продукт протестирован, отзывы от конечных потребителей получены, договоры или контракты на поставку пилотной серии заключены.
Предпосевной раунд — создание прототипа финансируют бизнес-ангелы и бизнес- акселераторы; посевной раунд — создание/доработка прототипа осуществляется за счет инвестиций венчурных фондов;
Грантовая политика Европы направлена на поддержку стартапов, в том числе на предпосевных этапах. Разнообразие программ представлено в следующих интернет-источниках: Regional Innovation Monitor Plus; The ONE STOP SHOP; Startup Services; Grants for startups.
Анализ данных ежегодного отчета Venture Capital Report выявил тенденцию к снижению разрыва между средним размером венчурных инвестиций в Европе и США: если в 2013 году размер инвестиций в США превышал аналогичный показатель в Европе в 2.3 раза, то к 2016 году он сократился до 1.7 раз. Например, если средняя стоимость сделки раунда А в 2013 году в США составила 4.74 млн долл., а в Европе — 1. Материалы сайта raexpert.ru 2. Материалы сайта rb.ru Методическое пособие и практические рекомендации по структурированию сделок, применению механизмов мотивации ключевых сотрудников, в том числе в зарубежных юрисдикциях, стратегии и тактике выхода на международный рынок © 2017 ПК «Делойт и Туш Риджинал Консалтинг Сервисис Лимитед». Все права защищены. 7 1.63 млн долл., то в 2016 году американские инвесторы стали вкладывать в среднем по 6.59 млн долл.; а европейские — по 3.09 млн долл. Средняя стоимость сделки серии B в 2013 году составляла 8.85 млн долл. в США, 4.54 млн долл. в Европе, а в 2016 году — 11.09 и 5.38 млн долл. соответственно.
Для каждой категории инвесторов существует минимальный и максимальный объем инвестиций в проект. Часто венчурные и инвестиционные фонды отмечают наличие так называемых «мертвых зон» — разрывов в объемах финансирования одного проекта разными категориями инвесторов. Поскольку большинство инвесторов не заинтересованы в проекте без наличия коммерческого продукта и подтвержденного спроса на него, возникает разрыв между посевным раундом инвестиций и раундом B. Таким образом, 3 Venture Capital Report U.S., Venture Capital Report Europe, анализ «Делойта» Методическое пособие и практические рекомендации по структурированию сделок, применению механизмов мотивации ключевых сотрудников, в том числе в зарубежных юрисдикциях, стратегии и тактике выхода на международный рынок © 2017 ПК «Делойт и Туш Риджинал Консалтинг Сервисис Лимитед». Все права защищены. 8 между инвестированием в посевные стадии и стадии раннего роста возникает институциональный разрыв. На американском рынке отмечается разрыв между инвестированием, осуществляемым бизнес-ангелами, готовыми вкладывать в проект от 50 тыс. до 1 млн долл. (синдицированные инвестиции), и венчурными фондами, готовыми инвестировать в сделку от 3 млн долл. в раунде A и до 5–10 млн долларов в раунде B. Таким образом, компании, которым необходимы инвестиции от 1 до 3 млн долл., попадают в мертвую зону.
В каждой отдельной отрасли направления использования средств различаются. Также определяющим фактором использования средств является стадия жизненного цикла компании. На ранних стадиях венчурный капитал преимущественно направляется на разработку технологии и частично на коммерческую деятельность (тестирование жизнеспособности и востребованности продукта на рынке, поиск и первичные переговоры с клиентами и т. д.). На последующих стадиях основными направлениями использования капитала являются расходы на маркетинг и прочие мероприятия по ускорению темпов роста компании. Для построения инфраструктуры и приобретения основных средств (ОС) рекомендуется использовать кредитные программы (основные преимущества которых заключаются в следующем: отсутствие риска разводнения акционерного капитала, отсутствие права участия в принятии управленческих решений, более дешевая форма финансирования), а также лизинг оборудования. Например, товарный кредит от поставщиков является наиболее дешевой формой финансирования, поскольку в данном случае залогом выступает закупленное оборудование, что значительно снижает кредитные риски и, соответственно, стоимость кредита. Венчурные инвестиции также могут быть направлены на приобретение ОС, однако некоторые зарубежные фонды отказывают в предоставлении инвестиций, если в заявке данное направление является целевым. В России получение долгового финансирования на ранних стадиях развития проекта затруднено размером необходимого обеспечения, которого у основателей, как правило, нет. В то же время в США существуют специализированные банки для поддержки инновационных компаний на ранних стадиях развития, например: Silicon Valley Bank; Virgin Startup; Bridge Bank; City National Bank; Comerica; East West Bank; Square 1 Bank; Wells Fargo.
Инновационные стартапы функционируют в нестабильной внешней среде с высоким уровнем неопределенности, поэтому планы компании по разработке или развитию продукта могут подвергаться изменениям с достаточно высокой периодичностью. Компании согласовывают с инвесторами предложение об изменении деятельности, требующее корректировки первоначального бюджета или финансовой модели по использованию привлеченных средств. В большинстве случаев все вопросы решаются в индивидуальном порядке и зависят от обоснованности предложений команды проекта, а также от позиции и оценки инвестора.
Проведение дополнительных НИОКР: на ранних стадиях развития компании инвестиции направляются на проведение НИОКР и тестирование продукта. В процессе доработки продукта могут быть выявлены альтернативные пути развития проекта. Мировая практика показывает, что каждая такая альтернатива рассматривается индивидуально. Решение о дополнительных инвестициях или изменении направления использования уже предоставленных средств зависит, в первую очередь, от инвестора и его политики, а также от того смогут ли основатели убедить его в целесообразности и экономической эффективности данных изменений. Для некоторых фондов, особенно для фондов посевных инвестиций, такая ситуация не является исключением из правил: модификация продукта и несколько его итераций на рынке являются неотъемлемыми этапами коммерциализации технологии. Приобретение нематериальных активов (НМА): обычно на более поздних этапах развития компании возможно приобретение НМА у конкурентов для развития, роста и усиления ее позиций на рынке. Как правило, вместо приобретения НМА стартапы осуществляют слияния или поглощения, а выкуп НМА у инициаторов осуществляют корпоративные венчурные фонды. Покрытие кредиторской задолженности и долгов: покрытие уже существующего долга компании на момент вхождения инвестора является принципиальным вопросом, решаемым каждым фондом индивидуально. В большинстве зарубежных фондов венчурный капитал рассматривается как капитал активного роста и расширения, который не направляется на покрытие долгов. Более того, для снижения таких рисков инвесторы создают на ранних стадиях новое юридическое лицо для внесения инвестиций, а на более поздних — проводят тщательную проверку существующих долгов компании. Несмотря на то, что российские и некоторые зарубежные фонды выражают готовность покрыть существующие долги компаний, при прочих равных условиях, фонд отдаст предпочтение проектам без задолженностей.
Операционные расходы, в том числе на маркетинговые мероприятия и выход на зарубежные рынки, являются распространенным и предпочтительным направлением использования средств, поскольку данные расходы направлены на активное развитие и расширение компании.
Приобретение оборудования: высокая стоимость привлечения венчурного капитала делает нецелесообразным его использование на приобретение оборудования. Для данных целей на ранних этапах жизненного цикла компании предпочтительнее рассмотреть вариант аренды или лизинга. Кроме того, фонды могут предоставлять целевое финансирование для закупок оборудования через долговые инструменты.
Венчурный капитал представляет собой капитал, используемый для осуществления долгосрочных (5–7 лет) прямых высокорисковых инвестиций в малые компании (проекты) с высоким потенциалом роста на ранних стадиях жизненного цикла с целью получения прибыли от прироста их стоимости за период инвестирования. Инвестирование на более поздних этапах жизненного цикла осуществляется фондами прямых инвестиций. Мезонинное финансирование (гибридный инструмент, состоящий из нескольких финансовых инструментов с разными уровнями риска и доходности), финансируемый выкуп (LBO) и Distressed buyout (инвестиции в акции или долговые инструменты компании, испытывающей финансовые трудности) рассматриваются в разделе «Альтернативные методы финансирования малого предпринимательства и инновационных компаний».
По данным Национальной ассоциации венчурных капиталистов США, из десяти компаний, получающих венчурные инвестиции, три-четыре не окупаются, еще три-четыре возвращают вложенные средства, но с нулевой прибылью. Таким образом, только одна или две компании из десяти приносят инвесторам высокую прибыль. По данным исследования, проведенного Лабораторией инвестиционных решений, 75% компаний, финансируемых за счет венчурного капитала, не окупаются (на основе анализа финансовых результатов 2000 компаний, привлекших свыше 1 млн долларов США каждая)
Стоимость скрининга состоит преимущественно из оплаты труда экспертов, проверяющих заявки. На данном этапе отсеивается большинство проектов, поскольку качественное проведение due diligence требует значительных временных (от нескольких месяцев до года) и финансовых затрат (см. раздел «Предынвестиционный анализ (Due diligence)») и применяется только для проектов, обладающих наибольшим инвестиционным потенциалом.
В 2015 году в США было совершено 74 сделки (объем каждой из которых превысил 100 млн долл.), по сравнению с 50 аналогичными сделками в 2014 году. В целом наиболее значительный рост по сравнению с 2014 годом показали финансовый сектор (183%), сфера потребительских товаров и услуг (57%), а также отрасль здравоохранения (133%). 11. С 2003 по 2015 год количество венчурных фондов в США сократилось на 32% — с 1788 до 1224, число венчурных капиталистов снизилось на 60%. 12. В то же время количество новых фондов увеличилось. Наиболее активные венчурные фонды в США и других странах представлены в Таблицах. Венчурные фонды разных стран США. 13. Великобритания 14 Сингапур 15. Benchmark North West Fund 500 Startups Union Square Ventures Index Ventures East Ventures Lowercase Capital Accel Partners Golden Gate Ventures First Round Capital Balderton Capital Wavemaker Partners Sequoia Capital Midven CyberAgent Ventures Baseline Ventures MMC Ventures Gobi Partners.
Затраты на анализ и привлечение юристов на посевной стадии жизненного цикла без возникновения спорных вопросов в США составляют примерно 5 тыс. долл. Продолжительные переговоры сторон инвестиционного процесса, особенно при большом количестве инвесторов и раундов финансирования, значительно увеличивают размер затрат на due diligence и юристов, которые могут достигать 100–150 тыс. долл. Для минимизации риска сокрытия инновационной компанией информации, значимой для принятия инвестиционного решения, фонд вправе предложить подписать соглашение (в рамках term sheet), в соответствие с которым, в случае наступления данного риска, полный объем затрат на проведение due diligence должна будет покрыть сама компания. Стоимость процедуры due diligence значительно варьируется в зависимости от отрасли деятельности, размера и стадии жизненного цикла компании. Согласно экспертным оценкам затраты на due diligence составляют 1.3–2% от объема инвестиций. В случае проведения процедуры due diligence компании с разветвленной структурой, обладающей иностранными активами, необходимо проанализировать всю группу, при этом «A comparison of business angel and venture capitalist investment procedures: an agency theory based analysis» Методическое пособие и практические рекомендации по структурированию сделок, применению механизмов мотивации ключевых сотрудников, в том числе в зарубежных юрисдикциях, стратегии и тактике выхода на международный рынок © 2017 ПК «Делойт и Туш Риджинал Консалтинг Сервисис Лимитед».
Транзакционные затраты не должны превышать 5–9% от объема инвестиций.
Внесение отчета о due diligence или отчета об оценке стоимости компании в уставный капитал (УК) возможно через конвертацию долга в капитал, т. е. продажу отчета обществу с одновременным увеличением УК. Таким образом, отчет первоначально продается обществу и одновременно с этим увеличивается УК. Однако вклад в УК осуществляется не посредством внесения денежных средств, а путем зачета долга общества в счет обязанности участников внести денежные средства по оплате УК. С правовой точки зрения данная операция является оплатой с двух сторон без физического движения денег. Негативные налоговые последствия не будут возникать в следующих случаях 25: сделка по приобретению отчета будет экономически обоснованной; отчет будет приобретен по рыночной стоимости; из документов сделки должно следовать, что долг общества перед акционерами засчитывается в целях увеличения чистых активов общества. В США данный этап менее формализован и детализирован, решение об инвестициях принимается быстрее, чем в России. Стоимость общего, технического и финансового due diligence оплачивается инвестором, в то время как юридические расходы могут быть поделены между инвестором и компанией. Стоимость due diligence варьируется от 5 тыс. долл. до 150 тыс. долл.
С целью снижения риска раскрытия инновационной идеи третьим лицам во время проведения технологической экспертизы специализированные венчурные фонды пользуются услугами внутренних экспертов. Универсальные венчурные фонды, как правило, привлекают внешних экспертов, вследствие чего возникают следующие риски: риск утраты ноу-хау; риск утраты новизны; риск копирования технологии; риск появления конкурирующей технологии, разработанной с использованием идей и принципов технологии, проходящей экспертизу. Несмотря на умеренную степень риска раскрытия идеи, начиная со стадии переговоров с инвесторами, основатели должны разработать стратегию защиты конфиденциальной информации. Такая стратегия может быть реализована с помощью системы управленческих и правовых мер. Управление информацией предполагает: контроль объема раскрываемой информации — предоставление минимально необходимого, но не избыточного объема информации; контроль надежности получателей информации, предполагающий осуществление тщательной проверки репутации потенциальных партнеров и экспертов; сокращение количества подрядчиков, которым предоставляется доступ к конфиденциальной информации. Стратегия юридической защиты информации включает в себя: выбор правового режима защиты; определение собственника прав на интеллектуальную собственность; определение значимых зарубежных рынков, географии защиты. В международной практике наиболее распространенным требованием со стороны инвесторов в сфере распределения прав интеллектуальной собственности является закрепление ключевых активов за портфельной компанией. Данное условие должно быть соблюдено на момент совершения инвестиций. Наиболее часто используемыми правовыми режимами защиты идей и технологий являются авторское право, режим ноу-хау и патент. Авторское право может быть использовано для охраны произведений науки, литературы, искусства и программного обеспечения. Авторское право защищает от получения иными лицами выгод от использования продукта творческой деятельности, т. е. защищает «форму идеи», но не саму идею.
https://www.rvc.ru/upload/iblock/849/mp_rvc_deloitte_2017.pdf
Итого предлагаемая финансовая инженерия демонстрирует преимущество биржевого механизма над банковским. В частности активы биржевой системы обеспечивают большую децентрализацию, до прямой продажи ценных бумаг и криптотокенов продавцом покупателю без биржи и без банковской лицензии. Но сделки осуществляются в соответствии с действующим законодательством, государственным регулированием и могут рассматриваться в судах.
Цель. Догоняющее развитие Монголии, Эквадора, Боливии и Саудовской Аравии и других стран. По историческим данным догоняющее развитие является наиболее эффективным методом экономического роста в мире. Преимущество Монголии состоит в наилучшей обеспеченности национальной валюты золотом, особенно если учитывать золото в недрах. Преимущество Эквадора состоит в одном часовом поясе с США, это обеспечивает нормальный рабочий день для трейдеров. Судебно-правовая система Эквадора обеспечивает ряд преимуществ для владельцев банковских и брокерских счетов в долларах США.
«Если посмотреть на цену золота за последние шесть месяцев, то видно, что колебания происходят в достаточно узком коридоре. И никаких существенных факторов для падения цены не видно», — прокомментировал ситуацию профессор финансов Российской экономической школы Олег Шибанов.
Динамика цен на этот металл показывает, что в 2016 году они выросли на 8%, а в этом — уже на 11%. Вот уже несколько лет золото придерживается восходящего, так называемого бычьего тренда, поэтому говорить о его непредсказуемости не приходится.
«Вскоре все валюты начнут ускоряющуюся гонку вниз, ко дну. Последствия коллапса доллара будут катастрофическими для глобальной финансовой системы, — пишет эксперт в аналитической статье. — Настоящее средство сохранения богатства должно обладать ликвидностью, иметь физическую форму, быть редким, делимым и обладать стабильной покупательной способностью. Это ведет нас к золоту: ни один другой актив не имеет таких характеристик. И это уж точно не биткойн и не бриллианты».
«На фоне повышенной геополитической и экономической неопределенности, а также экспериментов с денежной политикой и глобальной валютной войны рекомендации приобретать драгоценные металлы более чем актуальны в последние годы, — отметил в интервью научный сотрудник Института Людвига фон Мизеса Марк Торнтон. — Я не удивлюсь, если в течение следующего года цена на золото поднимется на 20% и более».
https://cont.ws/@id347647498/696643>
3 модели обеспечения доступа налоговых органов к информации о сообщениях о подозрительных сделках
Доступ органов налогового администрирования к сведениям ПФР в целях налогообложения
Запрет на разделение информации
Чили, Колумбия, Сальвадор, Южная Африка, Финляндия, Венгрия, Италия, Япония, Люксембург, Нидерланды, Новая Зеландия, Словения, Швейцария.
http://www.ranepa.ru/images/News/2017-07/28-07-2017-iso-pres.pdf
Запатентованный РИД результат интеллектуальной деятельности, перешедший из разряда коммерческой тайны («ноу-хау»), вполне может стать достоянием других участников отраслевого сегмента, в котором функционируют его создатель и собственник. С одной стороны, это, конечно, благо, так как «рассекречивание» РИД способствует ускорению инновационного процесса. С другой стороны, для собственника РИД возникает угроза потери экономической выгоды от раскрытия своих секретов производства в результате несанкционированного их использования потенциальными конкурентами. Отсутствие четкого механизма правовой защиты зачастую останавливает правообладателя РИД от патентования.
Право на использование налогового режима «Патентный ящик» дают находящиеся в распоряжении компаний квалифицированные объекты интеллектуальной собственности, как правило, запатентованные и связанные с технологическими инновациями. Однако существуют и другие варианты, о которых будет сказано ниже. Второе. Налогообложение дохода, полученного от использования квалифицированного объекта интеллектуальной собственности, происходит по эффективной ставке налога на прибыль, которая зависит от установленной режимом доли дохода, не подлежащей налогообложению. В результате получаемых льгот могут не облагаться налогом от 50 до 80% доходов от использования результатов интеллектуальной деятельности. Третье. В качестве дохода, на который распространяется действие налогового режима «Патентный ящик» могут выступать: • доход от использования объекта интеллектуальной собственности, подпадающего под действие режима (это могут быть роялти); • прибыль от передачи права на квалифицированный объект интеллектуальной собственности (отчуждение права на РИД), то есть разница между ценой отчуждаемого права и расходами по отчуждению квалифицированного объекта интеллектуальной собственности.
Расходы на создание квалифицированного РИД вычитаются из налогооблагаемой базы либо полностью, либо без учета, например, амортизации, либо с повышающим коэффициентом. Объект интеллектуальной собственности может дать право предприятию пользоваться льготным режимом налогообложения «Патентный ящик» при следующих условиях.
В Бельгии право на использование режима «Патентный ящик» дают исключительно патенты и дополнительные защитные сертификаты. Во Франции это могут быть промышленные технологические процессы и изобретения, подлежащие патентованию, но не запатентованные . В Венгрии даже фирменное наименование, коммерческая тайна или объект авторского права могут дать право компании использовать режим «Патентный ящик» .
Так, например, в Венгрии в рамках закона «Патентный ящик» при выполнении определенных условий возможен, так называемый «супер вычет» — 200 % от расходов на исследования и разработки для создания объекта интеллектуальной собственности. А если расходы на исследования и разработки капитализируются, то компании могут списывать ежегодные суммы амортизационных отчислений также с коэффициентом 2, то есть применять ускоренную амортизацию.
Ряд стран, например, Бельгия, Франция, Нидерланды, Испания ограничивают список квалифицированных объектов интеллектуальной собственности запатентованными РИД и другими объектами, применяемыми в промышленности, такими как, например, секретные формулы или технологические процессы, явившиеся результатом НИОКР. Такие страны, как Венгрия и Люксембург, расширили список квалифицированных объектов интеллектуальной собственности, добавив туда объекты авторского права, например, права на программное обеспечение (Люксембург), торговые марки, фирменные наименования (Венгрия).
Так, например, Великобритания, согласно принятому техническому руководству по внедрению режима «Патентный ящик», включает в перечень квалифицированных РИД патенты, полученные как в национальном патентном бюро, так и в таких странах, как Австрия, Болгария, Чехия, Дания, Эстония и др. (всего 13 стран). Любопытно, что данный список для Великобритании не включает Японию, Францию, США. В этих странах критерии патентоспособности объекта отличаются от критериев британского патентного бюро. Например, в США возможно получение патента на «инновации», никак не связанные с высокотехнологичным производством, такие как метод ведения бизнеса или модель оптимизации налогообложения.
Налоговый режим Нидерландов, переименованный в 2010 году после существенного расширения в «Инновационный ящик» (эффективная ставка налогообложения снизилась с 10 до 5%), может использоваться компаниями, которые изначально не планировали патентовать свои РИД. Кроме того, РИД, полученные в результате НИОКР, но не подлежащие патентованию по законодательству Евросоюза, например, нематериальные активы, относящиеся к программному обеспечению и объектам коммерческой тайны, также могут согласно закону квалифицироваться как подпадающие под действие режима «Инновационного ящика». Практически во всех странах, где действует налоговый режим «Патентный ящик», для того, чтобы объект интеллектуальной собственности попал в перечень объектов, дающих право компании на данный режим, при соблюдении прочих условий, необходимым условием является то, что НИОКР произведены компанией-налогоплательщиком, территориально же НИОКР могут осуществляться и за рубежом. В Нидерландах, например, для объектов интеллектуальной собственности, расходы на создание которых получили статус НИОКР, важно, чтобы, по крайней мере, 50% НИОКР были произведены в стране, и голландская компания должна играть ключевую координирующую роль в этих разработках. Если запатентованные РИД приобретены, а не произведены в результате НИОКР на предприятии, то в некоторых странах действует положение, что они должны быть на балансе предприятия не менее двух лет, чтобы удовлетворять режиму «Патентного ящика». Такое условие прописано, например, в законодательстве Франции. В Испании в рамках режима «Патентный ящик» 50% валового дохода от использования ОИС, подпадающих под действие закона, налогом на прибыль не облагается. Данный налоговый режим дополняет так называемый режим налогового вычета расходов на НИОКР, действующий в Испании.
Дополнительные защитные сертификаты (Supplementary Protection Certificates) — документ, выдаваемый в странах ЕС после окончания срока действия патента, который пролонгирует эксклюзивное право правообладателя на объект интеллектуальной собственности . Данный вид защитного документа был создан в целях стимулирования инноваций для того, чтобы компенсировать время, которое требуется, например, на получение разрешения специализированных регулирующих органов на массовый выпуск нового продукта . Данный вид защитных документов используется, например, для биологически активных добавок, медикаментов и т. п. [http://en .wikipedia .org/wiki/Supplementary_protection_certifi cate]
http://riep.ru/upload/iblock/705/70552e2d246c5161b05f6b9bf647ff2e.pdf
Токены по договору дарения ничего не обещают, но могут в перспективе являться средством мены за товары и услуги пула проектов по обменному курсу. При доказанной аутентификации владельца токена, инвесторам, державшим токены более 1,5 года, предоставляется купон скидка дисконт. Токены не предусмотрены для размещения среди неквалифицированных американских инвесторов, впрочем, для транспортных морских и воздушных судов это разрешено законодательством США.
Токены краудфандинга по договору дарения ничего не обещают, но могут в перспективе являться средством голосования по вопросам ревизионной комиссии, учитываться при отборе трейдеров и выборе схемы риск доходность по временно свободным от календаря расходов по проектам средствам. Также токены ничего не обещают, но могут в перспективе давать права при голосовании о рекомендациях направлений выбора дополнительных целей инвестирования ОФБУ.
Токены первого транша ничего не обещают, но могут давать дают 20%-ную процентную скидку для приобретения токенов второго транша, как обновление лицензионного договора на программное обеспечение.
Чтобы снизить вероятность предъявления претензий со стороны третьих лиц лучше использовать термины ITO (initial token offering) или TGE (token generating event), а не ICO, ведь выпускаются («эмитируются») токены, а не монеты (в традиционном их понимании). Это как раз тот случай, когда лучше называть вещи своими именами, а не вводить в заблуждение кого бы то ни было использованием устоявшихся выражений. Во всяком случае до тех пор, пока вопрос легальности существования криптовалюты не решится на государственном уровне, как это произошло, например, в Японии.
При этом одна из основных задач юриста, сопровождающего этот процесс, — сделать все как можно менее похожим на IPO, чтобы не вводить государственных регуляторов в искушение. Отсюда возникают все более частые рекомендации юристов вообще отказаться от такой формулировки и использовать наиболее подходящий для этого термин — TGE (token generating event — мероприятие по генерации токенов).
При децентрализованном эскроу сами владельцы токенов большинством голосов управляют перераспределением токенов, принимают и исполняют решения о дальнейшей судьбе активов (продолжить финансирование проекта либо прекратить его, либо вообще произвести возврат инвестиций в случае полной утраты доверия к эмитенту).
Ответственность за нарушение KYC- или AML-процедур. Все больше юрисдикций требуют идентификации лиц, от которых вы принимаете денежные средства. Если проигнорировать эти требования, в лучшем случае вы можете устать объяснять своему банку происхождение средств, в худшем — оказаться втянутым в коррупционный скандал, если в ваш проект вложит неправедно заработанные деньги, к примеру, недобросовестный госслужащий или колумбийский наркобарон.
SEC использует частную версию «утиного» теста, которую называет Howie Test. Этот тест был выработан в 1946 году в деле против Howey-in-the-Hills Service — компании, продававшей гражданам земельные участки во Флориде.
Казалось бы, причем здесь ценные бумаги. Купив землю, граждане сдавали землю обратно под выращивание цитрусов и получали регулярный доход. Суд посчитал, что вся схема была предложением инвестиционного инструмента: покупатели не были фермерами, не жили во Флориде, не прикладывали усилий для получения дохода — они платили деньги, подписывали бумаги, и получали регулярную доходность.
Можно заставить своих инвесторов работать — выполнять вычисления, сообщать информацию и так далее. Если получение дохода от токена будет обусловлено совершением каких-либо полезных действий инвестором, тогда отпадет третье условие.
https://vc.ru/p/ico-opinions
Возможно участие институциональных долгосрочных инвесторов, ЕБРР, Calpers в монгольском рынке для чего купон по двухвалютным капитальным облигациям может выплачиваться выплачивается в тихоокеанских франках, эквивалентных евро, но без регулирования ЕС.
Индия, Япония и США открыли значительные лимиты финансирования проектов на монгольском рынке, однако их подготовка требует времени и затрат. Перспективы ралли роста для длинной позиции по монгольскому рынку значительные, так как старт биржевого рынка происходит почти с нуля.
Участие таких долгосрочных институциональных инвесторов как банк БРИКС и другие в рынке нескольких криптовалют дело будущего и требует подготовки.
Очевидно, что доходность реального сектора в среднем значительно меньше ожидаемой криптоинвесторами доходности от перепродажи токенов.
Гибридный краудфандинг дарение и инвестиции, криптоинвесторов и институциональных инвесторов возможны в процессе превращения стартапа в массовый продукт.
Финансовая взаимосвязь проектов реального сектора осуществляется через виртуальный кеш-пулинг банка. Во-вторых, через единого маркетмейкера, зарегистрированного на бирже. В-третьих, краудфандинг проектов в целях диверсификации рисков реального сектора производится совместно. В-четвертых, поскольку у банка БРИКС есть мандат на финансирование проектов за пределами БРИКС в третьих странах, то банк БРИКС может участвовать в монгольском рынке ценных бумаг. В-пятых, может участвовать банк ЕБРР.
Этих возможностей и стимулов достаточно для привлечения широкого круга институциональных инвесторов в листинговые ценные бумаги. Соответственно выход и фиксация прибыли для участников краундфандинга ITO в токенах в начальную стадию проекта состоит подготовке последующей передаче активов институциональным инвесторам. Одностороннее направление движения капитала прежнее от криптотокенов к ценным бумагам, от спекулятивных краткосрочных необеспеченных денег к долгосрочным обеспеченным.
https://vc.ru/p/ico-opinions
Таким образом, предлагается не получение прибыли в фиатных валютах и ее выплата в виде криптотокенов а наоборот получение рисков в криптотокенах и вывод или фиксация возможных убытков в фиатных инструментах.
Дополнительным эффектом является прозрачная возможность для участников краундфандинга последующих долгосрочных инвестиций более 2 лет войти в международный реальный сектор транзитом стоимости через наиболее прогрессивные криптотокены.
Очевидно, что рост объема рынка не позволит зафиксировать сверхдоходность всех криптотокенов в физических активах.
Дорожная карта специальной схемы финансовый мост диод позволяет прозрачно с подтверждением при необходимости личности владельцев средств переводить стоимость из токенов в реальные активы.
Так же, как и биткойн, эфириум перекуплен, но еще наблюдается расхождение (дивергенция): эфириум очень сильно рос, а ключевые индикаторы, наоборот, падали. Кстати, падение эфириума, видимо, уже началось.
https://aftershock.news/?q=node/531937&full
Вывод.
Факт создания крупнейшей компьютерной системы по майнингу биткойна без существенной поддержки государств, но многократно превосходящей вычислительные мощности всех государственных систем вместе взятых, позволяет предположить, что дальнейшее развитие распределенных вычислительных сетей и распределенного реестра будет также происходить на окраинах государственного регулирования.
В целом вызывает сомнение способность закрытых вертикальных систем осуществлять аудит миллионов строк программного кода и вносить необходимые компетентные исправления в программный код.
Блокчейн оказался наиболее практически эффективен для финансовых операций, достаточно трудно представить эффективные деньги без горизонтальной демократии, в современной трактовке это означает преимущество открытого децентрализованного консенсуса.
Приложение 1.
Результатом работы Брауна стала система, которая распознает номерной знак авто (а также цвет и модель машины) по видео регистратора и проверяет его по существующей базе угнанных автомобилей. Вся программа вместилась в 57 строк.
Разработчик предположил, что государственная система, которую запланировали создать власти, намного сложнее, включает обработку и хранение снимков на сервере и, вероятно, обучение системы распознавания знаков. Тем не менее, он высказал уверенность, что ее разработка должна стоить дешевле $70 млн.
https://dev.by/lenta/main/otkrytyy-kod-protiv-goszakaza-programmist-vmestil-analog-programmy-za-70-mln-v-57-strok-koda
Если же у управленца вдруг возникает понимание необходимости построения ИТ-инфраструктуры, то у него же появляются мечты о том, что все это возникнет само собой из ниоткуда. Другая крайность — что можно сделать любую информационную систему, просто выпустив распоряжение и выделив крупную сумму из бюджета. В купе с тем, что такие управленцы очень смутно представляют себе всю многогранность ИТ-мира, а познания об ИТ-профессиях у них ограничены названиями «сисадмин» и «тыжпрограммист», то с такими людьми очень трудно работать. Невозможно объяснить, что вчерашнего техника по документации нельзя сделать специалистом по базам данных, а очень хорошего мальчика, за которого ручается сам начальник управления, не научишь работе с сетями. И тем более невозможно объяснить, что хороший Linux/Win администратор не должен заниматься закупками, договорами и составлением бесконечных отчетов, а программист не сможет ничего внятного написать, параллельно сопровождая бухгалтерию/кадры/сметы/договора, в промежутках крутя АТС, заправляя принтеры и ведя складскую базу оборудования.Также Рейчел Потвин отметила, что инженеры и программисты Google каждую неделю вносят изменения примерно в 250 тысяч файлов и 15 миллионов строк кода. Примечательна и уникальная система хранения кода. Общий «вес» всех наработок и сервисов Google составляет 86 ТБ, которые хранятся в 10 дата-центрах по всему миру.
Потребительское отношение к ИТ, помноженное на непонимание самого предмета, формирует в отрасли странные перекосы: достаточно простые и хорошо масштабируемые вещи, типа документооборота, стоят для предприятий очень дорого. В то же самое время целевые информационные системы нередко финансируются по остаточному принципу.
А дальше началось самое интересное. Когда система заработала, данные стали вноситься, отчеты стали формироваться, сразу появились люди, которые решили руководить процессом, и приложить свою, так сказать, руку, к развитию и к эксплуатации системы. Также выяснилось, что система, объединяющая все проекты по направлению, которое она автоматизировала, требуется, ни много ни мало, а на самом верхнем корпоративном уровне для ведения аналитики. В общем, в результате всех блужданий и согласований, учетная система вдруг стала называться отраслевой. Потом из названия исчезло понятие «учет» и появилось понятие «управление», что явно преувеличивало реальность. У меня сложилось впечатление, что такие загадочные трансформации возникают из-за каких-то флуктуаций Вселенной, за ними не стоит какой-то вполне конкретный человек, а просто так работает система. В ходе всей этой деятельности мне пришлось вместо разработки разъезжать по командировкам, согласовывать свои бумажки и писать бумажки за моих «руководителей». Резко активизировалась служба безопасности, и если ранее никому дела не было до того, где и как размещен сервер, а на мои запросы на правила размещения была отговорка «согласно техническим требованиям», то теперь последовательно выдвигались все новые и новые требования безопасности, так что мне и моему новому специалисту по сетям пришлось четыре раза переносить серверы на совершенно разные площадки.
К моменту опытно-промышленной эксплуатации системы я смог убедить руководство в целесообразности принятия еще одного специалиста-разработчика помимо меня. Это было просто смешно: если бы мне сказали, что один человек разработал отраслевую информационную систему, я бы просто не поверил. Так не бывает. Когда появился второй специалист, мне пришлось заниматься согласованием ввода системы в опытно-промышленную, а затем и в промышленную эксплуатацию. Оценивая сейчас количество бумажек и писем, я могу сказать, что их текст был сопоставим с объемом кода самой ИС. Основная разработка была сделана за несколько месяцев. Согласование же, до промышленной эксплуатации, длилось почти три года.
Не каждый разработчик способен работать в таких условиях, в которых пришлось работать мне: вместо разработки — согласования, феерическая бумажная безопасность, составление договоров на поставку и обслуживание, закупка ПО и лицензий... Как, я еще не сказал? Эффективные менеджеры методично выпускают документы, согласно которым каждый специалист должен заниматься всем спектром всех возможных производственных дел. Это называется вовлеченностью в техпроцесс. Забыт общероссийский классификатор профессий, забыт российский реестр профессиональных стандартов.
Сегодня я сижу, и устраняю нарушения, обнаруженные в моем отделе. Вышли новые правила ведения производственных журналов. Журналы моего отдела, по недосмотру, прошиты синтетической нитью, а нужна грубая нить. И теперь журнал прошивается через три отверстия, а не через два. Это очень важно. А главное — понятно проверяющим органам.
https://habrahabr.ru/post/321446/
Железный треугольник проекта
Разработка продукта длилась 5 лет вместо одного года. Бюджет проекта был превышен более чем в 5 раз. Это — провал? Нет — это был Microsoft Word!
Программисты — антиидиотичны. Программисты сторонятся тех, кто усложняет их работу. Программисты самоорганизуются вокруг тех, кто облегчает их работу.
Программист устроен просто. Он состоит из четырех компонентов: тело, сердце, разум и душа. Телу необходимы деньги и безопасность. Сердцу — любовь и признание. Разуму — развитие и самосовершенствование. Душе — самореализация.
Дайте все это вашим программистам, и вы получите максимальную эффективность. Что-то не найдете — уйдут к вашим конкурентам.
https://habrahabr.ru/post/192396/
Для создания любого программного продукта специалистам нужно написать не один десяток строк кода. Стоит отметить, что это число зависит от многих факторов, однако чем больше проект, тем больше в нем кода. В случае с компанией Google этот показатель равен 2 миллиардам.
Представить себе масштабы этого колоссального «сооружения» непросто. Для сравнения, весь код ОС Windows умещается в 50 миллионов строк, а Linux — примерно в 20 миллионов.
Примечательна и уникальная система хранения кода. Общий «вес» всех наработок и сервисов Google составляет 86 ТБ, которые хранятся в 10 дата-центрах по всему миру.
https://4pda.ru/2015/9/19/246424/
Адский проект: эффективные менеджеры не справились с задачей за 12 лет.
Увиденное выходит за рамки всего, что я мог представить в разработке. Простое отсутствие профессиональной компетентности оказалось не самым худшим. Гораздо хуже было крайнее презрение к человеческому достоинству.
7 лет спустя проект еще не оформился. Набегают штрафы по несколько тысяч евро в сутки. Руководство решает сократить расходы и производит увольнения опытных сотрудников, нанимая людей с небольшим или нулевым опытом работы.
6 миллионов строк кода
Более 50 000+ классов.
Конкретная версия C++ устарела, но привязана к компилятору, который распространяется только с одной (не поддерживаемой) операционной системой.
СУБД от компании-банкрота.
Несколько слоев поверх друг друга для обработки GUI, ни один из которых фактически не поддерживается авторами.
Сборка занимает 48 часов на 32 параллельных машинах.
От 40 до 50 одновременных процессов для запуска только пользовательского интерфейса
Время запуска программы: около 15 минут.
Среднее время между сбоями: от 30 секунд до 30 минут.
10 лет спустя, учитывая катастрофическое состояние проекта, менеджмент среднего звена решает нанять некоторых людей с опытом разработки, чтобы вернуться в график. Средняя текучка среди новичков: три месяца. Это минимальный срок, чтобы иметь право уволиться.
Столкнувшись с таким невероятным лабиринтом бездонной сложности, люди реагируют по-разному. Все гики-выскочки слышали о C++ и хотят доказать, что тоже могут на нем программировать. Они бесстрашно погружаются — и получают увечья до неузнаваемости. Тратят бесчисленные часы, пытаясь понять, почему куча абракадабры бесконечно крашится без видимой причины. У кого есть разум — те быстро уходят на другие языки и другие проекты. Жизнь слишком коротка.
Поддерживать крупный проект сложно независимо от языка. Только представьте, что сотрудникам нужно поддерживать 6 МИЛЛИОНОВ СТРОК кода — и вы получите представление о том, как далеко может зайти безумная разработка. Шесть миллионов — большое число. Если читать по одной строке в секунду, то вы просидите перед экраном семьдесят дней без перерыва.
Одному разработчику поставили задачу проверить, почему нажатие правой кнопкой мыши в интерфейсе полностью подвешивает приложение. После нескольких дней тщательного изучения и невероятного количества терпения он обнаружил, что щелчок правой кнопкой мыши работает нормально, просто контекстное меню появляется примерно через 45 минут. Все меню динамически генерируются из кучи (статического!) контента при каждом нажатии правой кнопкой мыши в главном окне.
Для первого извлечения кода (checkout) следовало назначить встречу с командой контроля версий. Встречу обычно назначали через неделю.
- Редактирование файлов не разрешалось без разрешения менеджеров среднего звена. Вы должны заранее сообщить своему менеджеру, какие файлы хотите отредактировать, а затем отправить официальный запрос на получение разрешения, который команда управления версиями может рассмотреть в течение нескольких дней.
- Каждая модификация кода запускает ветвление. Это значит, что потом нужно объединить все полученные модификации. С таким количеством файлов в хранилище вы можете подумать, что редко встретятся два человека, работающие над одним и тем же файлом. Но оказалось, что большая часть работы идет над теми же 100 файлами или около того.
- Возврат (check-in) проходит через болезненную процедуру, когда ваш код проверяет автоматическая программа для обнаружения ошибок, а потом менеджеры. Нечего и говорить, что с таким подходом ошибки плодятся быстрее, чем их успевают исправлять. Внимательный взгляд на количество зарегистрированных ошибок показал, что на каждое исправление появлялось две новых ошибки.
- Управление версиями вообще простое. У старой программы — первая версия, у сегодняшней — вторая, у будущей — третья. Никто не может сказать, какую версию отправили заказчику.
В какой-то момент была назначена официальная дата выпуска, совершенно оторванная от планов команды. Когда пришел день, клиенту фактически отправили пустой компакт-диск с инструкциями по установке, потому что никто не смог собрать софт в течение нескольких недель. Клиент узнал, что ему прислали пустой диск, официально пожаловался — и получил старую версию. Он узнал об этом, потому что отображаемая дата в поле «О программе» оказалась такой же, как и в прошлом году.
Какой-то особо одаренный менеджер выяснил, что затраты на персонал — главные затраты в проекте чистой разработки ПО. Совсем не испуганный этим необычайным открытием, он решил уволить всех людей хоть с каким-то опытом, но сохранить всех менеджеров. Было не редкостью видеть книжки «C++ для чайников» на столах многих сотрудников.
Познакомьтесь с командой — 20 разработчиков, 35 менеджеров. Вы не ошиблись: менеджеров больше, чем реальных разработчиков.
Менеджеры продолжают организовывать встречи, где они снова и снова показывают одну и ту же презентацию PowerPoint AD до отвращения.
Излишне говорить, что проект напичкан библиотеками GNU, а эти ребята понятия не имеют, что так проект становится совместимым с GNU. Хотя ладно, учитывая ужасное качество этого кода, никто никогда не будет настаивать, чтобы они открыли исходники.
Технические знания ниже плинтуса. Мало кто знает об интернете. Те, кто знает, думает, что он создан для порно. Упомянете, что вы что-то видели в интернете — и вам начнут подмигивать и улыбаться.
Все это было бы забавно, если бы высшее руководство не вело себя как нацисты в концлагере. Просто приведу несколько примеров.
- Запрещено приходить на работу после 9 утра. Однажды старший менеджер стоял перед главными воротами и тут же увольнял всех, кто пришел после 9:01.
Другая причина заключалась в том, что для многих это была первая работа. Без какого-то сравнения невозможно оценить, насколько ваша работа отстой. Большинство новичков считали совершенно нормальным, что вынуждены приходить ровно в 9:00 или быть уволенными, когда абсолютно ничего не накладывало такого ограничения, кроме больного ума менеджера.
Что касается того, как правительство позволяет подобное: мы все знаем, как это работает. Ребята, отвечающие за бюджет в министерстве, дружат с топ-менеджерами в ряде компаний.
12 лет спустя проект еще не закончен. Компания снова попадает на ежедневные штрафы, выставляя новые счета правительству за постоянно растущий поток запросов на изменение.
https://aftershock.news/?q=node/633564
Компания Venrock, которая была основана в 1969 году внуком первого в истории долларового миллиардера Джона Рокфеллера, начнет инвестировать в криптовалюты. Об этом сообщает BitPlex.
Для реализации нового бизнес-направления Venrock объявила о сотрудничестве с венчурной компанией CoinFund, специализирующейся на инвестициях в криптоиндустрию и различные блокчейн-решения. В частности, CoinFund является одним из инвесторов проекта Kik.
https://forklog.com/osnovannaya-rokfellerami-kompaniya-venrock-zajmetsya-investitsiyami-v-kriptovalyuty/
Лучший токен, с точки зрения юридических рисков, который никому ничего не обещает. Крупнейшие ITO были сделаны именно с таким подходом.
Далеко не все биржи работают с Россией с целью вывода средств. Kraken, Coinbase не работают с российскими банками. 4. Проблема ввода средств в Россию с точки зрения ПОД/ФТ. Банк вправе запросить информацию об источниках денежных средств. Невыполнение требований ПОД/ФТ банком — отзыв лицензии. 2. В случае вывода средств с американских бирж важно учитывать запрет на проведение операций с 36 крупными банками из-за санкций (Сбербанк, ВТБ, Банк Москвы и др.)
Проблема ввода средств в Россию с точки зрения ПОД/ФТ. Банк вправе запросить информацию об источниках денежных средств. Невыполнение требований ПОД/ФТ банком — отзыв лицензии.
Вывод денежных средств на счет резидента РФ в третьей стране Установлено требование уведомления ФНС о счетах резидентов за рубежом. Нарушение — штраф: для физических лиц — 4–5 тыс. рублей, для юридических лиц — 800 тыс. — 1 млн рублей. Закрытый перечень оснований для зачисления денежных средств на зарубежные счета. Нарушение — штраф: 75–100% от суммы незаконной валютной операции Риски: с т.з. валютного законодательства запрещено зачислять денежные переводы от криптобиржи на зарубежные счета резидентов! Такие средства должны быть зачислены на счета в России. Но криптобиржи это не делают.
Отчетность по КИК — проблема С 2015 г. обязанность подавать уведомления в связи с участием в иностранных компаниях. 2 вида уведомлений: 1. об участии в иностранных компаниях или иностранных структурах без образования юридического лица. В течение месяца с начала, прекращения или изменения участия в иностранной компании или структуре необходимо уведомить ФНС о данных обстоятельствах. 2. о КИК, контролирующими лицами которых являются налогоплательщики. По итогам календарного года. Вид уведомления Пороговое значение Срок подачи об участии в иностранной организации > 10%. До 15 июня 2015 г. об участии в иностранных структурах без образования юридического лица пороговое значение отсутствует о КИК > 25% > 10% (если доля участия совместно с иными лицами составляет 50%) контроль Первое уведомление о КИК: до 20 марта 2017 г. Правовые неопределенности: отчетность по НКО, в которых нет как таковых долей, уведомления по КИК в случае сложной структуры владения (при наличии кольцевого или перекрестного владения), которая порождает бесконечное количество последовательностей владения.
Риски 1. контроль Росфинмониторинга: получение займа от нерезидента — необычная сделка, операции на сумму 600 000 рублей — обязательный контроль 2. безвозмездная передача денежных средств (прощение долга) может рассматриваться судом как дарение. Дарение между коммерческими организациями запрещено. Ничтожная сделка: каждая из сторон обязана возвратить другой все полученное по сделке, а в случае невозможности — возместить его стоимость.
Риски и преимущества схемы с договором возмездного оказания услуг при неуведомлении о КИК Преимущества. 1. Россия не предприняла все необходимые шаги для осуществления автоматического обмена. 2. При выполнении работ (оказании услуг) объекта налогообложения по НДС на территории РФ не возникает. Объект обложения НДС является оказание не всех услуг, а только тех, которые реализуются на территории России Риски 1. Притворная сделка ничтожна. Налоговая служба вправе переквалифицировать в притворную сделку (подп. 3 п. 2 ст. 45 НК РФ). 2. Ответственность за не уведомление о КИК: неуплата контролирующим лицом налога из-за не включения в налоговую базу доли прибыли КИК — штраф — 20% от суммы неуплаченного налога на прибыль КИК, но не менее 100 000 рублей. 3. Информация по КИК может быть поучена в ходе автоматического обмена.
Путь № 4. Вывод денежных средств на счет третьего лица в третьей стране. Вопрос доверия. Не применяются требования валютного законодательства: операция резидент-нерезидент. Могут возникнуть вопросы при вводе денежных средств — необходимость обоснования их перевода с зарубежного счета. Подтверждение: договоры купли-продажи, дарения и др., справка с места работы; налоговые декларации; пенсионное удостоверение; трудовая книжка; выписка по счету, полученная от оператора платежной системы, либо сообщение этого же оператора. Перечень операций, подлежащих обязательному контролю Росфинмониторингом операции на сумму 600 000 рублей перевод денежных средств из Ирана, Северной Кореи поступление денежных средств со счета, открытого на анонимного владельца зачисление денежных средств на счет или списание денежных средств со счета юридического лица, период деятельности которого не превышает 3 месяцев со дня его регистрации зачисление или списание денежных средств со счета юридического лица в случае, если операции по счету не производились с момента его открытия.
В связи с тем, что правовое поле регулирования ITO сейчас напоминает пустырь с перекатывающейся колючкой, отношения между эмитентом токенов и лицами, их приобретающими, регулируются такими документами как white paper, terms and conditions и так далее.
Сейчас эти документы в рамках проведения ITO представляют собой публичную оферту, к которой присоединяются лица, приобретающие токены. И как публичная оферта определяет «правила игры» между владельцами различных интернет-сервисов и их пользователей, так и указанные документы определяют правила игры в каждом конкретном ITO.
Поэтому в указанных документах лучше прописать цели ITO, взаимные права и обязанности эмитента токенов и их приобретателей, обозначить инвестиционный или неинвестиционный характер ITO, порядок использования токенов и их возврата эмитенту (если это вообще возможно), порядок разрешения конфликтных ситуаций. Чем более подробно и честно прописаны white paper, terms and conditions и другие документы, тем менее вероятны негативные юридические казусы в будущем.
Надеяться на то, что какие-то правила игры будут дополнены добрым законодателем или аудитом кода, не стоит. Поскольку речь идет о больших деньгах, то инвесторы и «эмитент» наполняются излишним оптимизмом при вступлении в отношения друг с другом, а если что-то пойдет не так, то каждый из них будет трактовать любую неопределенность в свою пользу. А это очень опасно.
Во-первых, юристы во всем мире пользуются хитрым принципом, который называется contra proferentem — любая неясность толкуется против того, кто ее предложил. Это значит, что если вы составили «мутный» white paper — вам и доказывать, что вы не верблюд.
https://vc.ru/p/ico-opinions
Токены не являются акциями, поскольку у них есть внутренняя полезность и они не являются разводняющими в отношении таблицы капитализации компании. Продажа токенов — это скорее продажа через Kickstarter платных API-ключей, чем краудфандинг акций.
Тем не менее, если рассматривать токены как альтернативу классическому финансированию посредством выпуска акций, то продажи токенов дают более чем 100-кратное увеличение доступной базы покупателей и более чем 1000-кратное снижение времени выхода на ликвидность по сравнению с традиционными методами финансирования стартапов. Этому есть три причины: 30-кратное увеличение числа покупателей в США, 20-25-кратное — за счет остальных стран и 1000-кратное снижение времени выхода на ликвидность.
Акции могут продаваться в США только так называемым «аккредитованным инвесторам« (3% взрослого населения с собственным капиталом > 1 млн долл. США), при этом продажа API-ключей в США не может быть таким же образом ограничена без ущерба для ИТ-индустрии США. Поэтому если токены (как API-ключи) могут продаваться 100% американского населения, это дает 33-кратное увеличение доступной покупательской базы в США по сравнению с традиционным финансированием посредством выпуска акций.
Следует, однако, заметить, что иногда токены могут выпускаться и явно рекламироваться как способ получить часть прибыли от работы компании. Например, эмитент может захотеть наделить владельцев токенов правом на корпоративные дивиденды, правом голоса, а общий акционерный капитал компании может быть выражен в этих токенах. В этих случаях речь на самом деле идет о токенизированных акциях (а именно — о выпуске ценных бумаг), что существенно отличается от примеров с »аппкойнами», которые мы обсуждали. Если вы не хотите ограничиваться аккредитованными инвесторами согласно закону США о ценных бумагах, не выпускайте токенизированные акции. Принципиальная разница заключается в том, что обычный токен является просто имеющим полезность цифровым товаром — таким, как платный API-ключ. Повторимся: сначала ознакомьтесь с этими тремястатьями, посоветуйтесь с хорошим юристом, и только потом запускайте собственные токены!
Запуск токена обычно бывает международным, и цифровая валюта поступает со всего мира. Если недавно открытый банковский счет в течение нескольких минут получит тысячи переводов со всего мира на миллионы долларов, он, скорее всего, будет заморожен. А продажа токенов в цифровой валюте для компаний всегда открыта. Учитывая, что жители США составляют лишь около 4–5% мирового населения, международная продажа токенов умножает доступную покупательскую базу еще в 20–25 раз.
Токен получает цену сразу после продажи, и эта цена свободно формируется на международном рынке — без выходных и перерывов на обед, чего не скажешь об акциях. До выхода на ликвидность акциям может понадобиться до 10 лет, а токен теоретически можно продать в течение 10 минут (хотя создатели токена могут и должны криптографически заблокировать токены, чтобы препятствовать краткосрочным спекуляциям).
Независимо от того, продаются токены или используются, разница между 10 годами и 10 минутами до выхода на ликвидность — это преимущество по времени в 500 000 раз, хотя, конечно, всякая оценка стоимости скорее будет выше и устойчивее в рамках 10-летнего промежутка.
Это огромное преимущество в ликвидности само по себе будет причиной того, что как токены станут доминировать всякий раз, когда они будут юридически и технически осуществимыми, поскольку в показатель степени совокупного темпа среднегодового роста входит величина, обратная времени до выхода на ликвидность. Быстрое достижение ликвидности позволяет реинвестировать в новые токены, что ускоряет рост.
После того как будут устранены появляющиеся на раннем этапе проблемы, модель запуска токенов даст высокотехнологичным компаниям (и проектам с открытым исходным кодом в целом) технологически осуществимый способ распределить доход по базе пользователей, стоящих за успехом компании. Это и есть модель «лучше, чем бесплатно«: пользователи зарабатывают деньги за то, что стали первыми клиентами. Kik — первый пример такого подхода, но можно ожидать и другие аналогичные проекты.
· Будут разработаны новые инструменты, аналогичные платформам Blogger и Twitter, которые позволят с легкостью использовать, покупать, продавать и обсуждать токены.
Для этого явления термина еще нет, но это можно назвать «торговыми медиа» — по аналогии с «социальными медиа» (англ. commercial media и social media).
Покупателям токенов для обеспечения их сохранности требуется хранить только закрытые ключи, и это изменяет наше понятие имущественных прав. В случае токенов решение о том, кто какой собственностью обладает, принимается не государственной судебной системой, а международным блокчейном. Понятно, что будет множество спорных пограничных случаев, однако с течением времени блокчейны сформируют «правовое регулирование как услугу» — в качестве действующего по всему миру программируемого дополнения к Канцлерскому суду штата Делавер в США.
Можно ли модель токенов расширить за пределы чистых протоколов — Bitcoin, Ethereum, ZCash и др.? Нетрудно представить продажу токенов как билетов — для доступа к логинам, поездкам на машине, будущим продуктам. Также их можно распространять как вознаграждения авторам, которые делают существенный вклад в работу социальных сетей, или водителям, которые помогают развиваться сетям совместного использования авто. В конце концов, токены можно расширить и на »железо»: когда кто-то покупает место в очереди на Model 3 от Tesla или перепродает билет, он обменивается примитивными токенами. Но сначала модель должна доказать работоспособность на протоколах, и лишь затем ее можно будет обобщить.
Пожалуй, лучшая аналогия для токенов — это концепция платного API-ключа. Например, если купить за доллары API-ключ веб-сервисов Amazon, его можно будет обменять на машинное время в облаке Amazon. Так же и покупка токена — например, «эфира» (ETH), — позволяет обменять его она вычислительное время в децентрализованной сети вычислений «Эфириум».
При создании нового токена он часто предварительно майнится и продается при запуске токена, краудсейлом или обоими способами. Здесь «предварительный майнинг« означает выделение части токенов для создателей токена и связанных с ним сторон. «Краудсейл« — похожий на Kickstarter краудфаундинг, при котором все интернет-пользователи имеют возможность купить токены.
Токены — цифровой товар. И фактически их покупатели приобретают закрытый ключ. В случае «Биткойна» он выглядит примерно так:
5Kb8kLf9zgWQnogidDA76MzPL6TsZZY36hWXMssSzNydYXYB9KF
В случае «Эфириума» — так:
3a1076bf45ab87712ad64ccb3b10217737f7faacbf2872e88fdd9a537d8fe266
Можно считать закрытый ключ чем-то вроде пароля. Подобно тому, как пароль дает доступ к электронной почте, хранящейся в централизованной облачной базе данных (Gmail, например), так закрытый ключ дает доступ к цифровому токену, хранящемуся в децентрализованной базе данных блокчейна — например, «Эфириума» или »Биткойна».
Однако есть существенное различие: в отличие от пароля, никто, в том числе и вы, не сможет восстановить утерянный закрытый ключ. Есть закрытый ключ — есть токены. Нет ключа — нет и токенов.
В первую очередь следует сказать, что токен — это цифровой актив, который можно передавать (не просто копировать) между двумя сторонами-участниками через Интернет без согласия какой-либо третьей стороны. «Биткойн» — это самый первый токен: с возможностью передачи биткойнов и выпуском новых биткойнов, записываемых в соответствующий блокчейн. У других токенов тоже есть механизм передачи, а изменения в денежной базе записываются в их собственных блокчейнах.
Продажа токенов — это скорее регистрация через Kickstarter платных API-ключей, чем краудфаундинг акций.
https://habrahabr.ru/company/alconost/blog/334852/
Для понимания сути коллективных исков необходимо обратить внимание на следующие вопросы.
Кто выступает инициатором? Это может быть как участник правоотношения, так и не участник правоотношения (орган госвласти, общественное объединение, гражданин).
Какой круг лиц охватывает коллективный иск? Это может быть неопределенный круг граждан либо ограниченная группа граждан, присоединившаяся по определенному механизму.
Сейчас юридические фирмы часто подают коллективный иск от имени неограниченного и неназываемого числа неизвестных пострадавших и только потом ищут истцов. В 2005 г. в силу вступил закон об объективности коллективных исков (Class Action Fairness Act), установивший минимальный размер претензий для таких исков в $5 млн, группа же должна составлять не менее 100 человек.
http://onf.ru/2013/06/27/spravka-po-teme-kollektivny-e-gruppovy-e-iski/
Нобелевский лауреат по экономике ответил бы вам примерно следующее: »В какой-то момент времени рынок упал в равновесие Нэша, где все вдруг договорились, что считать биткойн валютой — это нормально».
Почему мужчины носят брюки, а женщины — юбки? Хотя в Шотландии когда-то было не так. Просто в какой-то момент все договорились, что это должно быть так. Равновесие Нэша.
А почему появилась криптовалюта?
Одна из главных причин, на мой взгляд — огромная озлобленность людей на банковскую систему со всеми ее этими правилами, которые продвигаются под эгидой мифической борьбы с мошенниками и прочими негодяями. Так вот, текущая банковская система похожа на Штази, которой я должен объяснить, почему у меня такая походка, а не другая, и почему я хожу на работу таким маршрутом, а не другим. И потом, разве двухметровые заборы остановят реальных преступников? Когда преступникам нужно взломать банковскую систему, они просто покупают банк.
Все эти правила безопасности, по сути, бесполезны. Поэтому есть глобальное раздражение людей банковской системой. Это видно везде — и в бизнесе любого размера тоже, от малого до крупного.
Проблема в том, что на самом деле криптовалюта сегодня не совсем используется именно как средство обмена. Явление называется законом Грешема: когда никто не хочет расплачиваться валютой, которая постоянно и сильно дорожает. У всех на слуху история с двумя пиццами, которые были куплены за 10 тыс BTC в 2010 году.
Кто хочет пиццу за $15 млн? Или захотите ли вы ездить в автомобиле Toyota, купленном сегодня за 30 BTC, узнав через год, что заплатили за него $3 млн? Поэтому криптовалюта используется как средство накоплений и спекуляций.
Волатильность криптовалюты — предмет давних дискуссий, в которых часто можно услышать слова «пузырь» и «спекулятивный инструмент». Проблема решается в том числе запуском специальных расчетных криптовалют, так называемых stablecoins, «стейблкойнов». Это криптовалюта, стоимость которой определяется не только спросом на нее, но и более устоявшимися методами.
Сейчас появляются более продвинутые проекты. Вообще, есть гипотеза, что будущее именно за «стейблкойнами», привязанными к коммодитис.
Она основана на том, что в социуме вообще и в экономике в частности появилась так называемая усталость материала фиатных классических необеспеченных денег. При этом мы видим, что те же доллар, евро, юань, бразильский реал и все остальные классические валюты тоже подвержены волатильности. И все это на фоне глобального удорожания денег.
Экономика ищет альтернативы. Но будет ли социальный запрос на блокчейн-коммодити критически выше, чем на классические деньги? Не уверен. Но то, что он будет больше, чем сейчас — скорее всего.
Прямо сейчас в мире есть несколько интересных стейблкойн-проектов:
В Израиле запустили стартап, который пробует сделать криптовалюту, привязанную к нефти. Правда, у них пока не очень получается, потому что они не могут решить проблему хранения нефти — ее сложно складировать.
Конечно, есть большой потенциал у недвижимости. Все девелоперы — и в США, и в России — пытаются встроиться в мир блокчейна. В Швейцарии, Сингапуре и других странах разрешили вести реестр недвижимости с помощью блокчейна. Я жду следующего прорыва — привязки криптовалюты к квадратным метрам. Впечатляет проект OneGram из Дубая, который планирует привлечь $500 млн на ICO, начавшееся 27 мая и которое должно закончиться 24 сентября. На сегодня продано 22% от 12 400 786 токенов, которые продаются по $43,18 за штуку. «Дубай» и «золото» звучит как-то внушительно, согласитесь. OneGram привязан к складируемому физическому золоту. У них есть довольно странная, на мой взгляд, фишка: они позиционируют себя как проект именно для мусульман. В мире блокчейна любая искусственная ограниченность вызывает вопросы, потому что противоречит самой концепции технологии. Правда, по словам самих основателей, сейчас большинство инвесторов проекта — не мусульмане.
l Еще есть проект британского Королевского монетного двора Royal Mint Gold, в котором один токен привязан к одному грамму золота. Проект вызывает вопросы с точки зрения децентрализации.
l Другой амбициозный проект — американско-австралийский OZCoin. Он обеспечен 100 тыс унциями (чуть больше 2,8 тонн) золота по 24 карат.
l Для меня самый интересный из «золотых» проектов — »российский» Goldmint. «Российский» я взял в кавычки, потому что там работает международная команда, а интересный он для меня по двум причинам. Во-первых, он из России (и это здорово). Во-вторых, мы в него инвестировали Проект планирует провести ICO в сентябре, а в мае провел pre ICO и собрал за пару дней $600 тыс. У нас в офисе висит бумажка, на которой написано, что столько-то токенов Goldmint принадлежит всему коллективу DTI.
Наша логика инвестиций простая. Представьте, что есть слиток золота, который способен быстро и без издержек транспортироваться в любую точку планеты и обладает свойством невозможности его украсть. Насколько такой слиток дороже классического слитка? Очевидно, существенно дороже. Конечно, есть куча других рисков, проект может не взлететь, но, по крайней мере, у нас была возможность познакомиться и изучить команду.
Обычно верификация команды снимает 9/10 риска — вероятность «скама» или каких-то нелегальных действий приравнена к нулю. Я всегда говорил, что Whitepaper, бизнес-план в мире ICO вторичен относительно команды. Неважно, что ты делаешь, а важно кто ты. Если завтра Илон Маск будет выращивать коров, то инвесторы поверят в его проект. Остается только бизнес-риск: взлетит проект или провалится.
Милостыня - добродетель, угодная Богу, но она теряет едва ли не всю цену, когда честолюбивый благотворитель подает ее с гордостью, со тщеславием, любуясь в душе собственным милосердием или выставляя его напоказ, и она не будет достойна небесной награды, по слову Господа Иисуса Христа:
«Смотрите, не творите милостыни вашей пред людьми с тем, чтобы они видели вас: иначе не будет вам награды от Отца вашего Небесного.
Итак, когда творишь милостыню, не труби перед собою, как делают лицемеры в синагогах и на улицах, чтобы прославляли их люди. Истинно говорю вам: они уже получают награду свою.
У тебя же, когда творишь милостыню, пусть левая рука твоя не знает, что делает правая,
чтобы милостыня твоя была втайне; и Отец твой, видящий тайное, воздаст тебе явно» (Мф. 6, 1-4).
http://verapravoslavnaya.ru/?Primer_podayaniya_milostyni
вспомним, например, книгу пророка Ионы, где подчеркивается важность всех народов перед Богом.
https://aftershock.news/?q=node/553860
Общественные благотворительные организации США. В список Общественных благотворительных организаций попадают больницы, церкви, школы, правительственные учреждения, организации, проводящие испытания в целях общественной безопасности, организации, существующие на благотворительные сборы, а также организации, которые содержат одну или несколько благотворительных организаций.
Общественные благотворительные организации. В список Общественных благотворительных организаций попадают больницы, церкви, школы, правительственные учреждения, организации, проводящие испытания в целях общественной безопасности, организации, существующие на благотворительные сборы, а также организации, которые содержат одну или несколько благотворительных организаций.
http://ru.wikihow.com/зарегистрировать-бесприбыльную-(некоммерческую)-организацию-в-США
На уровне штатов в США государства субсидируют религии на сумму около 26,2 млрд долл. США в год, не требуя от религиозных учреждений платить налоги на имущество на сумму около 600 млрд долл. США. Эта субсидия представляет особый интерес, поскольку налоги на недвижимость платят такие учреждения как пожарники и полиция, которые религиозные учреждения используют так же, как корпорации и частные лица.
Религиозные организации вряд ли будут подвергаться аудиту, поскольку Конгресс наложил особые ограничения на возможность проведения аудитов церквей. Это означает, что пожертвования религиям в значительной степени не регулируются.
Религиозные объединения получают по меньшей мере 40 процентов от тех субсидий, которые получает сельское хозяйство в Соединенных Штатах.
http://денга.рф/religious-tax-breaks-cost-america-71-billion-a-year/
Вопрос о налогообложении религиозных организаций нигде в мире, кроме России, пока не ставился. В некоторых цивилизованных странах существует такое положение, как взимание с верующих граждан налога на содержание церкви. Но там священнослужители получают зарплату от государства, а добровольные пожертвования используются на благо исключительно конкретного прихода и дел милосердия.
В США отношения между религиозными организациями и государством определяются Первой поправкой к Конституции, которая фактически отделяет религию от государства. Никаких прямых финансовых связей, тем более налоговых, между церковью и государством нет. С целью гарантировать их отсутствие был создан фонд «Американцы за отделение церкви от государства» (Americans United for Separation of Church and State).
Однако любой американец имеет право пожертвовать какую-то сумму церкви или церковной организации, а затем обратиться в налоговую инспекцию (IRS) и вычесть эту сумму из налогооблагаемого дохода. Единственное ограничение в этом случае - средства должны идти на благотворительные цели. Церковная община, нарушившая этот закон, может лишиться своего статуса.
http://www.eurasialegal.info/index.php?option=com_content&view=article&id=5113:2016-10-11-07-16-35&catid=212:2013-03-04-06-02-00&Itemid=2
Главы крупных церквей США не скрывают, что религиозный лидер современности — это в первую очередь хороший предприниматель. Так, Джон Джексон, бывший пастор, а ныне — президент христианского Университета Уильяма Джессопа, в своей книге Пасторпренер делится секретами создания процветающей религиозной структуры, вполне применимыми к коммерческой фирме.
«Мегацеркви представляют веру в развлекательно-диснеевском плане, — иначе видит положение вещей Дрю Гудменсон, бывший пастор, сегодня — президент совета Центра церковных коммуникаций, расположенной в Лос-Анджелесе организации. — Забудьте о религиозном откровении или экстазе, посещение такой церкви не более драматично, чем поход в шопинг-молл».
Наигрывая на губной гармошке популярный соул-блюз, мужчина в темных очках и надетой задом наперед кепке-бейсболке въезжает верхом на Harley-Davidson во двор христианского колледжа Новая Надежда в городе Юджине, штат Орегон. Этот человек — американская легенда и любимец местных жителей, 59-летний пастор Уэйн Кордейро.
Начинал пастор Кордейро на Гавайях. Затем проповедник-протестант объездил весь мир — он создал более 120 церквей в разных странах и привлек более 30 тыс. прихожан. Его менеджерские таланты отметили и в Willow Creek, пригласив на должность исполнительного директора. Но Кордейро отказался: его больше привлекало миссионерство, разъезды по всему миру и обращение неверующих.
Извечную религиозную дилемму — как сохранить церковные традиции и в то же время привлечь свободомыслящую молодежь — Кордейро, бывший наркоман и рокер, решил в пользу модернизации. Сейчас он пишет книги о том, как церкви должны меняться в эпоху высоких технологий, спонсирует классы хипхопа в колледже и студенческий бэнд под названием iPad Orchestra.
При этом около 63 млн американцев посещают службу каждую неделю, из них треть регулярно отдают как минимум 10 % своих доходов церкви. Некоторые для удобства даже предоставляют свои банковские реквизиты, чтобы отчисления производились автоматически и вовремя.
«И это ни в коем случае не принудительно — это всегда личный выбор верующего», — рассказывает Диана Эллиот из Орегона.
Успех Willow Creek уже стал учебным примером в Гарвардской школе бизнеса. А сама церковь принимает у себя ежегодный Международный лидерский саммит, куда приезжают обмениваться опытом сотни менеджеров высшего и среднего звена со всего мира, а также бывший премьер-министр Великобритании Тони Блэр и экспрезиденты США Джимми Картер и Билл Клинтон.
Тем временем растет число тех, кто рассчитывает на другие методы. Так, Уэнг и Уилсон даже объединились в креативный дуэт, чтобы донести свою позицию до миллионов верующих во всем мире: они создали ролик под названием The New Tithe (Новая десятина), в котором призывают людей давать деньги не на абстрактную церковную благотворительность, а на конкретные проекты, которые лично филантроп считает важными.
http://korrespondent.net/world/1333794-korrespondent-korporacii-very-v-ssha-nabirayut-silu-megacerkvi-s-biznes-strukturoj-i-gigantskimi-doh
т52/
Некоммерческая организация (Non-Profit Corporation) в США — компания, цель создания которой не состоит в получении прибыли от осуществления коммерческой деятельности или в дальнейшем распределении этой прибыли между акционерами компании. На федеральном уровне не существует законодательства в отношении некоммерческих организаций, кроме содержащихся в ст. 501 Налогового кодекса США критериев для предоставления статуса освобожденной от налогообложения организации, что позволяет НКО не платить налог на доходы.
Некоммерческая организация (далее — НКО) формируется согласно законодательным нормам каждого конкретного штата. Данный тип компании подразумевает ее создание, в частности, для общественных, научных, информационных, спортивных и других целей.
Некоммерческая организация создается путем регистрации свидетельства (Аrticles of Incorporation) в регистре предприятий соответствующего штата. Важно, чтобы в тексте регистрационного свидетельства присутствовали пункты, указывающие на бесприбыльный характер деятельности данной компании.
Структура построения Non-Profit Corporation в целом идентична обычной корпорации (т. е. C Corporation), но, тем не менее, бесприбыльная организация может быть создана также в форме Non-Stock Organisation (т. е. компании, не имеющей акций).
Процедура регистрации таких организаций имеет уведомительный, а не разрешительный характер. После подачи необходимых документов такой статус предоставляется властями конкретного штата на срок от шести месяцев до одного года. При этом тематика работы группы обычно не имеет значения, поскольку право собраний как таковое гарантировано конституцией. Регистрация производится только в интересах правильного налогообложения.
Законодательство большинства штатов требует, чтобы в некоммерческой организации было назначено не менее трех директоров. Тем не менее, в некоторых штатах требуется всего один директор.
Ответственность директоров и учредителей некоммерческой организации является ограниченной, так же как и в обычных корпорациях (C Corporation).
https://dis.ru/library/671/31644/
Почти полвека Церковь Саентологии воевала с IRS, чтобы прекратить ее домогательства и добиться освобождения от налогов, которое предоставляется в Америке всем религиям.
При вынесении благоприятного решения об освобождении от налогов IRS предсказуемо установила, что: (1) Саентология является подлинной религией; (2) церкви Саентологии и связанные с ними благотворительные и просветительские учреждения работают исключительно в признанных религиозных целях; (3) церкви Саентологии и связанные с ними благотворительные и просветительские учреждения работают на благо общественных интересов, а не интересов частных лиц; и (4) никакая часть чистой прибыли этих церквей Саентологии и связанных с ними благотворительных и просветительских учреждений не идет на пользу какого-либо отдельного человека или неблаготворительной организации.
http://www.scientologyreligion.ru/landmark-decisions/church-of-scientology-irs-tax-exemption.html
Если в Британии «старое общество» приватно-корпоративного типа получает наименование «старой коррупции» (Old Corruption)2, то во Франции революционная идеология предполагает одновременно ликвидацию каких бы то ни было посредников между народом и суверенным правительством и, с другой стороны, полную свободу образовывать группы и ассоциации (при старом режиме такая свобода была невозможна).
К концу XIX века складывается ситуация, когда существующее право явно не поспевает за развитием ассоциаций самых разных типов - от союзов взаимопомощи до литературных клубов и религиозных общин. «Закон об ассоциативном контракте» (Loi relative au contrat d'association) от 1 июля 1901 года, действующий и по сей день, стал результатом почти двадцатилетнего развития правовой сферы (включившего в себя легализацию профсоюзов и свободу образования ассоциаций в сфере высшего образования). Автор и главный вдохновитель закона - министр внутренних дел Пьер Вальдек-Руссо (Waldeck-Rousseau) ставил задачу выработки наиболее либерального и лаконичного закона, управляющего деятельностью ассоциаций.
В философском отношении наиболее значим «либерализм закона»: ассоциация определяется как «договор» между отдельными физическими лицами. «Ассоциация - это договор, согласно которому два лица или несколько лиц на постоянной основе объединяют свои знания или свою деятельность для достижения цели, отличной от распределения прибылей. Правомерность ассоциации управляется общими принципами права, применимыми к контрактам и обязательствам». Таким образом, поскольку ассоциация является контрактом, она выводится из сферы действия публичной власти, уподобляясь обычным гражданским контрактам.
Либерализм ассоциаций распространяется на свободу образования ассоциаций, на свободный выбор целей ассоциаций и на свободу устава и внутренней организации ассоциаций. Первая из этих свобод формулируется в статье второй закона: «Ассоциации лиц могут образовываться свободно без какого бы то ни было разрешения или предварительной декларации [регистрации]». Важный момент — только получение юридического лица требует регистрации во властной инстанции, причем такая регистрация является формальностью, обеспечивающей публичность образующейся организации, действия или само существование которой могут в будущем вызвать претензии третьей стороны. Администрация лишена права предварительного контроля или проверки новой организации на незаконность.
Свобода выбора целей ассоциации ограничена невозможностью выбора «дела или цели, противных законам и добрым нравам или же направленным на разрушение целостности национальной территории или республиканской формы правления». В соответствии с контрактной формой ассоциаций, ассоциации с подобными целями признаются недействительными (nulle) (подобно аналогичным контрактам). Также свобода выбора целей ограничена самим определением ассоциаций, то есть невозможностью связи ее деятельности с обогащением ее участников и распределением полученной прибыли, отсюда и ограничение на владение объектами недвижимости, которые должны быть четко оправданы целью организации.
Свобода устава абсолютна в случае простых ассоциаций, то есть незарегистрированных, и ограничена в случае зарегистрированных (задекларированных) и ассоциаций, признанных общественно полезными (associations reconnues d'utilite publique). В последнем случае ассоциации должны выполнять ряд предписаний Государственного совета или же объяснить расхождение своего устава и данных рекомендаций.
Свобода французских ассоциаций часто квалифицируется как «свобода организации и существования», но не «свобода действий». Закон предусматривает полную легальность существования ассоциаций, однако существенным образом ограничивает их гражданскую правоспособность.
Такое ограничение является как историческим следствием реакции революционной и постреволюционной власти на ассоциативные формы (как старого корпоративного и клерикального, так и нового — клубного — типа), так и определенным стратегическим ходом, позволившим в минимальной степени изменять законодательство в сфере «третьего сектора». Главным вопросом гражданской правоспособности являются права предъявлять иски в судах и право владеть имуществом. Этими правами ассоциации наделяются в соответствии с их статусом и объемом публичной ответственности.
Незарегистрированные ассоциации образуются абсолютно свободно. Они не имеют юридического лица и не могут заключать контракты от своего имени, однако могут подавать иски против своих членов через представителя в суде.
Ассоциации, признанные общественно полезными, получают свой статус от Государственного совета. Их расширенные юридические возможности (в частности, в области получения даров) объясняются признанием значительной публичной пользы, приносимой их деятельностью.
В целом французское законодательство способствует образованию зарегистрированных ассоциаций и получению статуса юридического лица, что отличает его от стран, где регистрация не столь распространена в силу либо ее сложности, либо традиционной необязательности. В странах common law, прежде всего в Британии, получение статуса юридического лица не представляется необходимым для осуществления деятельности некоммерческих организаций. Например, контрактная и имущественная деятельность британских friendly societies ведется от лица их администраторов, что предполагает их полную гражданскую ответственность.
В целом французское законодательство способствует образованию зарегистрированных ассоциаций и получению статуса юридического лица, что отличает его от стран, где регистрация не столь распространена в силу либо ее сложности, либо традиционной необязательности. В странах common law, прежде всего в Британии, получение статуса юридического лица не представляется необходимым для осуществления деятельности некоммерческих организаций. Например, контрактная и имущественная деятельность британских friendly societies ведется от лица их администраторов, что предполагает их полную гражданскую ответственность.
В численном отношении на протяжении всего XX века наблюдался рост как абсолютного числа ассоциаций, так и скорости их образования. К 2000 году насчитывается около 250 тысяч зарегистрированных ассоциаций, а их общее количество, по оценкам, приближается к 800 тысячам. К 1970 году в год создавалось около 20 тысяч ассоциаций, к 2000 году — более 60 тысяч. К 1996 году около 20 миллионов человек в возрасте старше четырнадцати лет состояли членами по крайней мере одной ассоциации.
В отношениях с государственными инстанциями наиболее значимым является вопрос финансирования. В 1995 году государственное финансирование ассоциативного сектора составило 166 миллиардов франков, что покрывает 58 процентов всех ресурсов ассоциаций (для сравнения: в США — только 31 процент). Главными направлениями финансирования остаются социальное обеспечение, а также образование, культура и спорт. Важной формой взаимодействия органов власти и ассоциаций является заключение контрактов и делегирование части деятельности по обеспечению общественно значимых (например, коммунальных) услуг. В настоящее время также усиливается роль и влияние ассоциаций, занятых охраной окружающей среды, — многие из них присутствуют в национальных советах и органах самоуправлениях.
В экономическом отношении роль ассоциаций постоянно растет. Согласно закону ассоциации имеют право заниматься экономической (коммерческой) деятельностью, но не имеют права распределять полученные доходы среди членов/учредителей. К концу 1995 года 110 тысяч ассоциаций насчитывали около 1,2 миллиона наемных работников (в переводе на работников с полным рабочим днем — около 960 тысяч). Многие ассоциации активно участвуют в многочисленных программах организации рабочих мест, в том числе и для молодежи. Общий бюджет ассоциаций в 1995 году составил 290 миллиардов франков. Развитие экономической деятельности ассоциаций одновременно порождает проблемы правового характера, которые в целом решаются за счет контроля деятельности ассоциаций и возможности их перехода в другой статус — статус обществ (societes), то есть коммерческих организаций.
Вместо этого контролю (в том числе и налоговому) подлежит соответствие между принятым уставом и действительной деятельностью организации. В этом отношении важным требованием является реализация различных механизмов самоконтроля и демократизации ассоциаций, включающих общие принципы отчетности (причем отчеты должны быть доступны как членам организации, так и властям и обществу в целом), а также «хартии» ассоциаций, предлагающие введение определенных стандартов в деятельность ассоциаций разных типов.
Согласно логике ассоциативной сферы государство не может быть одновременно партнером, контролером и членом ассоциации. Одновременно в целях регулирования отношений государства и ассоциаций требуется большая прозрачность в области образования ассоциаций государственными органами. Однако этот вопрос относится уже к реформе государственной административной сфере и ее нормативов.
В признании ассоциаций общественно полезными ведущую роль играет Государственный совет Франции, выработавший определенные формы сотрудничества с министерством внутренних дел. Закон 1901 года не содержит перечня уставных требований или ограничений ассоциаций, стремящихся получить статус общественно полезных. Однако Государственный совет использует в качестве рекомендуемой нормы определенное число типовых уставов. При этом устав претендующей ассоциации не обязательно должен полностью соответствовать образцу, в любом случае остается достаточная свобода выбора. Такой уставной контроль позволяет согласовывать структуру организации с ее целями и возможностями. Государственный совет при этом обязан следить за соблюдением демократических норм внутри ассоциаций, получающих статус признанных общественно полезными.
Главная задача Государственного совета — оценка целей ассоциации, которые должны иметь общий интерес, а не профессиональный или секторальный. Например, ассоциация страховщиков, преследующая цель общественного контроля нарушений условий страхования или злоупотреблений со стороны клиентов, не может быть признана общественно полезной, поскольку остается связанной с корпоративными интересами. Также от претендующих ассоциаций требуется доказанная долгосрочность и возможность осуществления поставленных целей. Последние всегда сопоставляются с количеством участников ассоциации и ее финансовыми возможностями. Следует отметить, что все критерии применяются в достаточно долго эволюционировавшем правовом контексте, так что ни один из них (как и их набор) не является ни абсолютно необходимым, ни достаточным для получения статуса общественно полезной ассоциации.
Второе направление — разработка инструментов административного контроля над деятельностью ассоциаций, признанных общественно полезными. Обязательное предоставление бухгалтерского отчета такими организациями недавно было дополнено требованием единой формы отчетности. Также предполагается разработать более четкий реестр санкций, налагаемых на подобные ассоциации, поскольку сейчас он фактически ограничен аннулированием их статуса «общественно полезных».
Третье направление — упрощение правового обеспечения в сфере получения даров и наследства ассоциациями, признанными общественно полезными.
Хотя по своему определению «неправительственные организации» (NGO, non governmental organizations) совпадают с ассоциациями, в современном французском контексте так называют только некоммерческие организации, действующие в нескольких странах, то есть имеющие транснациональный статус и описываемые соглашением Совета Европы от 14 апреля 1986 года о признании юридического лица международных неправительственных организаций. Фактически NGO (или ONG в французской транскрипции) представляют собой достаточно независимый и весьма влиятельный слой ассоциативной сферы, значительно отличающийся от ее классических образцов.
Важнейшим нормативным актом деятельности европейских NGO является договор Совета Европы от 24 апреля 1986 года. Он устраняет два главных препятствия деятельности международных NGO в разных странах: необходимость получать дополнительное юридическое лицо в каждой из стран, где организация ведет работу, и необходимость получать дополнительные разрешения на акты рутинного управления (открытие бюро или набор персонала. NGO, подпадающие под это соглашение, ограничены рядом требований, среди которых необходимость иметь юридический адрес в одной из стран, принявших соглашение, и вести деятельность по крайней мере в двух из таких стран). Значимость международных NGO подтверждается работой дирекции по делам политики и безопасности при министерстве иностранных дел Франции, осуществляющей поддержку взаимодействия NGO и различных ветвей власти.
Авторы, применяя методологию, восходящую к П. Бурдье, расценивают всю сферу международных NGO (как либеральных, так и антилиберальных и альтерглобалистских) в качестве закрытого пространства распределения и роста социального капитала, выгодного только представителям интеллектуальной и финансовой элиты, считающей возможным действовать невзирая на границы и государственные суверенитеты. Однако такой взгляд вызвал критику, поскольку он слишком однозначно оценивает деятельность NGO как зоны «элитного» менеджмента.
http://www.russ.ru/pole/Franciya-tretij-sektor
FCP - инвестиционные фонды, аналогичные английским юнит-трастам или российским ПИФам. Они не являются юридическими лицами. Фонд представляет собой совместное владение движимым и недвижимым имуществом и выпускает паи (parts). Владелец пая не обладает правами, которые есть у владельца акции. Единственное право — требовать выкупа пая у управляющей компании. Управление фондом обеспечивается коммерческим обществом — управляющей компанией (société de gestion), которая действует от имени пайщиков и в их интересах. На FCP приходится 3/4 активов всех французских ИКИ. Они заметно преобладают и по количеству.
В июне 1998 г. французский парламент принял Закон о различных экономических и финансовых мерах (Loi portant diverses dispositions d'ordre économique et financier). Закон определял порядок конвертации ценных бумаг в национальной валюте в евро, упростил процедуру размещения ценных бумаг «квалифицированным инвесторам», введя это понятие во французское законодательство.
http://www.mirkin.ru/_docs/rubcov_france.pdf
Игорь СОЛОНЦОВ.